一度被(bèi)称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个(gè)人(rén)投资(zī)者不仅在(zài)新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超(chāo)过了机构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及(jí)投(tóu)资热点轮动加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基(jī)金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模主要集(jí)中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构投资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工(gōng)作上(shàng)的共同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具(jù)的(de)优势，越来越(yuè)被普通个人投(tóu)资者(zhě)认知，从(cóng)而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的(de)现象(xiàng)，国泰(tài)基(jī)金也分析(xī)，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来(lái)，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在(zài)看准投资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占比呈(chéng)攀升势头

　　二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗>个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票(pià二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗o)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投(tóu)资(zī)者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝对(duì)份(fèn)额也是在增长的(de)，这一数据更代表了(le)机构投资(zī)者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研的过(guò)程(chéng)中，我(wǒ)们(men)发现大部分投资(zī)者(zhě)都会(huì)将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽(kuān)基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者把(bǎ)握比较均衡(héng)的投资机会(huì)，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行时，行(xíng)业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅(fú)发(fā)展(zhǎn)，个(gè)人投资者入(rù)市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了(le)多种行(xíng)情风格的(de)锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难(nán)度(dù)较高的2022年(nián)之(zhī)后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了(le)更(gèng)清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年投资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)较快(kuài)，新(xīn)的投资(zī)领域带(dài)来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投(tóu)资者对(duì)于β收益(yì)的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投资者(zhě)会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股民(mín)转化而来，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且(qiě)相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地平(píng)滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频(pín)率更(gèng)高，也(yě)更(gèng)容易受到市场消息的(de)影(yǐng)响，这对于(yú)我们基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴(bàn)都提出了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来(lái)更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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