本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆(bào)发(fā)，利(lì)润此前一(yī)直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙(lóng)头(tóu)，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国(guó)企医(yī)院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后(hòu)的下大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前(qián)段工序的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目的(de)是将正负(fù)极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产(chǎn)过程(chéng)中很(hěn)小的一块市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司(sī)未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站(zhàn)式代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公(gōng)司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压力(lì)显然是(shì)要比那些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司(sī)大得(dé)多，且公司过于(yú)依(yī)赖(lài)中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分散染料(liào)及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都(dōu)不到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公司(sī)继(jì)续(xù)独(dú)立(lì)经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域(yù)的(de)数智(zhì)化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公(gōng)司自(zì)身(shēn)技术含量较(jiào)低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力工程技(jì)术服务及地(dì)理信息(xī)技(jì)术服务。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨(zī)询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射(shè)频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端(duān)发射(shè)模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及(jí)配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没(méi)有回(huí)到20年(nián)，且关(guān)联交易占(zhàn)比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实(shí)在(zài)无法(fǎ)判(pàn)断未(wèi)来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水)综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水、融(róng)合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决(jué)方案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客(kè)户需(xū)求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支(zhī)撑(chēng)服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获(huò)得购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流(liú)量，业绩(jì)过(guò)去(qù)几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大(dà)互联(lián)网公司(sī)越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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