近(jìn)日，有焦化企业发(fā)告知函称，因亏(kuī)损严(yán)重，对于钢企提降50元/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记者注意到，从(cóng)今年(nián)4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式(shì)进(jìn)入降价(jià)通道，5月17日(rì)，河北部分(fēn)钢厂开启焦炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日0时(shí)起执行，而(ér)后山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目(mù)前，焦炭已有8轮降价落地(dì)，港口准(zhǔn)一级湿(shī)熄(xī)焦平仓价累(lèi)计下调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合约下(xià)跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员阮(ruǎn)俊(jùn)涛认(rèn)为，近两(liǎng)个月来(lái)，焦炭期货的下(xià)跌是宏(hóng)观、产(chǎn)业(yè)等多因素(sù)共同作用的结果(guǒ)。首(shǒu)先，宏观层面，3月上旬美国(guó)硅谷银行暴(bào)雷，多数大(dà)宗商品价格下跌，同时国内宏观强预期在经(jīng)过1—2月的反复(fù)发酵后，市场对今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这西安市城六区是哪几个也使得黑色(sè)系商品交易(yì)需(xū)求利多(duō)的信心不(bù)足(zú)。其次(cì)，产业层面，今(jīn)年(nián)煤焦最大产业利空来自(zì)焦煤(méi)的进口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年(nián)来首(shǒu)次通关，并于(yú)4月(yuè)进一(yī)步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月份(fèn)的(de)进(jìn)口量(liàng)也出现较大(dà)增长。根据海关总署统计，今年3月(yuè)我国共计进口炼(liàn)焦(jiāo)烟煤(méi)964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量(liàng)也几乎是近10年(nián)来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤的大量(liàng)释放削(xuē)弱(ruò)了国内煤企(qǐ)的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭(tàn)期货下(xià)行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的同时(shí)，黑色终端需求表现一(yī)般，国家统计局公布的房屋新(xīn)开(kāi)工、施工面(miàn)积同比大幅回落，继而引发了市(shì)场(chǎng)对煤、焦、钢产业(yè)链(liàn)的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本(běn)端、需(xū)求端均有明显利(lì)空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不足，多因素共振带动焦(jiāo)炭期货(huò)主力(西安市城六区是哪几个lì)合约持(chí)续下行。

　　“焦炭价格此轮下(xià)跌，并不是自身(shēn)的供需矛盾驱(qū)动，而是受焦(jiāo)煤的拖累(lèi)。焦煤因国内产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自年初(chū)就开始(shǐ)呈偏(piān)弱走势运行。其间，受内蒙(méng)古(gǔ)地区煤(méi)矿事故(gù)影响，煤价经历短暂反弹(dàn)后开始(shǐ)加速(sù)回落。另外，下(xià)游钢材需(xū)求(qiú)表现不及(jí)预期，钢价承(chéng)压(yā)回(huí)调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦价将需求压力(lì)向(xiàng)原材料端传导。因此，在失(shī)去成本支撑(chēng)、下游施压的(de)双重(zhòng)作(zuò)用下，焦价持(chí)续下(xià)跌。”中(zhōng)钢期货(huò)煤(méi)焦研究员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访(fǎng)人士处(chù)获悉，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损。同(tóng)时，近期焦炭期价的(de)反弹(dàn)给出升水现货(huò)空间，买现卖期套利需求增加对现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)信心有(yǒu)所提振(zhèn)，刺激焦企(qǐ)有(yǒu)提涨意愿，但短期全面(miàn)提涨(zhǎng)并成功落地的概率较小，主(zhǔ)要(yào)原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产(chǎn)区山西省焦(jiāo)企平均(jūn)吨焦(jiāo)盈利接近140元(yuán)，而(ér)下(xià)游(yóu)钢材需求并未出现明显好转(zhuǎn)，钢厂(chǎng)整(zhěng)体盈利情(qíng)况(kuàng)一般，对焦炭则(zé)保持按(àn)需(xū)采购节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始提涨，能否提涨(zhǎng)成功？冯艳成认为，提(tí)涨的(de)是内蒙古某焦企(qǐ)，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化利润会(huì)因为地(dì)区、设备区(qū)别(bié)而存在很(hěn)大差(chà)异。相对而(ér)言，内蒙古非主流(liú)焦化(huà)企(qǐ)业的(de)副产品较少，整体产线的经(jīng)济性一般，对降价的承受(shòu)能力偏低，也因此率先开(kāi)始(shǐ)提涨，不过对(duì)整(zhěng)体市(shì)场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大幅(fú)亏损(sǔn)或需求明显增(zēng)加的情况下，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记者了解(jiě)到，5月下(xià)半月以来钢厂检修减产节(jié)奏(zòu)放缓(huǎn)，个别地区钢厂计(jì)划(huà)复(fù)产，日(rì)均铁(tiě)水产量尚保(bǎo)持(chí)在偏(piān)高水(shuǐ)平，这(zhè)意味着煤焦(jiāo)刚性需求较好，但钢厂持(chí)续采取低(dī)原料库存策(cè)略，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端(duān)焦(jiāo)炭库存均处于往(wǎng)年(nián)同期高(gāo)位，钢(gāng)厂端焦(jiāo)煤、焦(jiāo)炭库(kù)存则处于较(jiào)低水平(píng)，煤(méi)焦近期(qī)供(gōng)应也有适当(dāng)的减量，以缓解自(zì)身高库(kù)存(cún)的压力。基于此种(zhǒng)库存格局，煤焦的议价主动权仍掌握(wò)在(zài)钢厂(chǎng)端。

　　现货提(tí西安市城六区是哪几个)涨，期货为何(hé)反而(ér)大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近期由于国(guó)内外焦煤价(jià)格倒挂，贸易商(shāng)进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤供(gōng)应短期内有收缩(suō)趋势(shì)，不过焦企也(yě)处于主动(dòng)限(xiàn)产状态(tài)，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突出(chū)。焦炭本周供减需增，基本面边际改善，但钢联(lián)公布的铁水日产量依(yī)然(rán)维(wéi)持接近240万吨的水平(píng)，在终端需求表现(xiàn)一(yī)般的(de)背(bèi)景下(xià)，焦炭需求(qiú)仍(réng)有(yǒu)转(zhuǎn)弱预期。中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今年全年焦(jiāo)煤供需格局(jú)大(dà)概率(lǜ)仍将明(míng)显宽(kuān)松，且蒙(méng)煤实(shí)际生产(chǎn)成(chéng)本较(jiào)低，三(sān)季(jì)度蒙煤中长协重新定价(jià)后，预(yù)计(jì)进口量会得到改善。因此，虽然焦煤现(xiàn)货价格因(yīn)蒙(méng)煤减量而有所企稳，但(dàn)期货市(shì)场氛(fēn)围(wéi)仍(réng)难言乐观，导致期货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅(fú)明显大于(yú)板块内其他品种，估值相对偏低，这也使得继(jì)续杀估值的驱动明显减弱，而估值(zhí)修复配(pèi)合近期焦煤进口(kǒu)减(jiǎn)量、钢厂复产等消息(xī)，刺激煤焦价格出现(xiàn)反弹，但考虑到目前(qián)钢(gāng)材需求(qiú)依然(rán)乏(fá)力，钢厂(chǎng)复(fù)产将(jiāng)会再(zài)次加重其供需压力(lì)，需求负(fù)反(fǎn)馈仍将会(huì)向原材料(liào)端(duān)传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成(chéng)说，短期煤焦交易(yì)逻辑(jí)变(biàn)化(huà)较快，价格波动剧(jù)烈(liè)，预计仍(réng)将以底部区间振荡(dàng)走势为(wèi)主；中长期(qī)来看(kàn)，煤焦供需趋(qū)于(yú)宽松的预(yù)期(qī)未变，在估值回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦(jiāo)有(yǒu)三条(tiáo)主线(xiàn)：一是(shì)焦煤供应宽松，并给焦炭带(dài)来成(chéng)本端压力；二是终端需求存疑，负(fù)反(fǎn)馈风险并未化(huà)解；三是海外衰退(tuì)预期如(rú)何演(yǎn)绎。目前来看(kàn)，焦煤(méi)供应宽松是大概率事件，且4月地(dì)产(chǎn)数据(jù)表现依(yī)然一般，负反(fǎn)馈以及粗(cū)钢平控都(dōu)是压低铁水产量的可(kě)能(néng)因素(sù)，因此煤焦(jiāo)即便(biàn)出现超跌反弹(dàn)，中长(zhǎng)期来看也是易跌难涨(zhǎng)。

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