4月以(yǐ)来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)强(qiáng)劲势(shì)头(tóu)，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市(shì)场对新年度(dù)减(jiǎn)产(chǎn)担(dān)忧(yōu)加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国(guó)内外棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一(yī)直维(wéi)持倒(dào)挂(guà)的(de)格局，近期随着(zhe)国(guó)内棉价连续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原因(yīn)在于(yú)国内供需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春(chūn)节后国内需求(qiú)持(chí)续修(xiū)复，外贸订(dìng)单(dān)表(biǎo)现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费(fèi)旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分(fēn)点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天，开(kāi)工负荷(hé)及(jí)订单排单时间达(dá)到(dào)近两年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促(cù)使部(bù)分企业增(zēng)加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格持(chí)续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度(dù)并(bìng)不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下游订(dìng)单(dān)明显减少，购销也(yě)较(jiào)为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未(wèi)有效传导到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布(bù)价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协调(diào)查(chá)报告显示(shì)，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗带(dài)来(lái)了不(bù)利影(yǐng)响，进一(yī)步加(jiā)剧了市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月(yuè)新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落(luò)，但近日新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随大(dà)风和(hé)沙(shā)尘暴(bào)，可能会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了市(shì)场对于(yú)天(tiān)气(qì)的关注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人(rén)士(shì)对新(xīn)年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提(tí)高(gāo)现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植(zhí)面积(jī)下(xià)降和(hé)播种期(qī)低温天气的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉花(huā)减产概率大(dà)大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下(xià)游纺织企业(yè)的开机(jī)率维持高位，而(ér)成品库存仍(réng)位于(yú)历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国(guó)内棉价形(xíng)成一(yī)定的压(yā)力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改变，中国(guó)已经(jīng)成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政策，或降低(dī)居(jū)民对纺织品服装的(de)消(xiāo)费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花(huā)消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公(gōng)布(bù)的美棉周度净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧国外棉花市场(chǎng)阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外(wài)棉价(jià)格(gé)也随之(zhī)出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测(cè)，将全(quán)球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增(zēng)长明显，叠(dié)加(jiā)极端(duān)天(tiān)气对棉花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企挺(tǐng)价(jià)出货意愿增强，国内棉花(huā)价(jià)格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内(nè小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔'color: #ff0000; line-height: 24px;'>小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔i)外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价(jià)差延(yán)续正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前(qián)基本面缺乏实(shí)质性(xìng)利好，天气对(duì)产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概(gài)率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升(shēng)级改造加工设备(bèi)，对(duì)于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升(shēng)。

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