今年A股市场最为火热(rè)的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看(kàn)来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立(lì)中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预(yù)计此次(cì)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商(shāng)会(huì)参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品(pǐn)保(bǎo)有量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了(l给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么e)避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市场的热门(mén)，基金公司(sī)也(yě)积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达(dá)、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还(hái)同时(shí)上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置(zhì)央企特(tè)色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出(chū)“探(tàn)索建立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等(děng)配置性的(de)需求(qiú)。在中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定(dìng)制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及后(hòu)续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安(ān)排做市(shì)商，保障(zhàng)充(chōng)分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三(sān)年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么(chāo)越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系背(bèi)景下估(gū)值提(tí)升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低(dī)分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线(xiàn给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么)。从券商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一(yī)就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行(xíng)情(qíng)有望(wàng)持续(xù)并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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