北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也曾围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相较于投资(zī)美(měi)国(guó)而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的(de)持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领(lǐng)域的(de)持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行了行(xíng)业筛(shāi)选，还(hái)对海天味(wèi)业(yè)等这类之前(qián)商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些(xiē)企业(yè)的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行(xíng)业(yè)市盈(yíng)率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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