分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)基金(jīn)管理人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和金融体系(xì)产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳(nà)入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对(duì)于(yú)规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使(shǐ)基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提(tí)升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的(de)能力水平与重要(yào)货(huò)币市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的(de)基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发(fā)行的证券市值不(bù)得超过(guò)基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银(yín)行发行的金融(róng)工具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)于流动性受限(xiàn)资产的规模合(hé)计不得超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过(guò)基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币(bì)市(shì)场基金规模较(jiào)大(dà)、投朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风(fēng)险防控和监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)共(gòng)同制定(dìng)合理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证监会对风险应(yīng)对预案(àn)的有效(xi朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗ào)性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关(guān)市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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