分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人(rén)提(tí)出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高收益的(de)投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额(é)持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力(lì)，并明(míng)确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产(chǎn)拙荆是什么意思，拙荆是什么意思生不利影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与拙荆是什么意思，拙荆是什么意思其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归(guī)本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投资(zī)运(yùn)作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的(de)比例(lì)不得(dé)超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受(shòu)限资(zī)产的规模(mó)合(hé)计不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额超(chāo)过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性安(ān)全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了(le)更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的(de)流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)综合评估重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案的(de)有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货(huò)币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

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