在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市(shì)场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗，并(bìng)特此提(tí)示(shì)投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太(tài)市场(chǎng)高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的(de)前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现(xiàn)的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市(shì)场价格(gé)的(de)下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股(gǔ)市(shbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗ì)上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本(běn)市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示(shì)大举投资日本股市(shì)等，推动市(shì)场(chǎng)对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资(zī)金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别(bié)净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化(huà)投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍(bèi)的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明(mínbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗g)显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要(yào)加(jiā)快转变，新(xīn)能源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能将是(shì)经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋势(shì)，但市(shì)场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继(jì)续关(guān)注资金合力最强的(de)人工智能(néng)与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业(yè)。

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