为了让(ràng)自己的限(xiàn)售股解禁后(hòu)能(néng)获得好的(de)回报，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬自(zì)家的(de)股(gǔ)票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国(guó)证监会网站披(pī)露了(le)一(yī)则行政处罚决定书，引发市场关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美星(xīng)进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集(jí)中交(jiāo)易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德(dé)平信息披露违法违规，给予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们(men)一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书披露的信息(xī)，新美星(xīng)董事(shì)长、法定代(dài)表人、实际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)董事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来(lái)自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美(měi)星(xīng)”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后(hòu)能(néng)够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利(lì)用控(kòng)制的证券账户(hù)并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后续(xù)操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明(míng)土联系(xì)，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地(dì)共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露(lù)的信息(xī)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价(jià)，然(rán)后出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本(běn)比例自2019年3月(yuè)5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股(gǔ)本(běn)的(de)比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日(rì)开(kāi)始(shǐ)，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申(shēn)买排(pái)名第一，竞价(jià)买入成交排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬(tái)“新美星”，期末(mò)持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成(c曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理héng)交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日(rì)，账户组集(jí)中卖(mài)出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组(zǔ)还(hái)多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非(fēi)操(cāo)纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不(bù)予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不(bù)足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人(rén)操纵股价，一是“市(shì)值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交(jiāo)易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉(shè)案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李传武就各(gè)自账户交易新(xīn)美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益(yì)并不一(yī)致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金(jīn)后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易行为(wèi)承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参与，且何(hé)德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻或(huò)一致行动(dòng)人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一方承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及(jí)他们的代(dài)理(lǐ)人也(yě)就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关(guān)系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对(duì)当(dāng)事人(rén)及其代(dài)理人的(de)主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个(gè)主(zhǔ)体参(cān)与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行(xíng)为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美(měi)星(xīng)股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉并参(cān)与了本案行为；上述(shù)行(xíng)为的实质是操纵股价(jià)，并非合法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武有共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价的意图和目(mù)标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬(tái)股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合影响股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并且根(gēn)据(jù)蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才(cái)愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理李传(chuán)武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平一致。在此基(jī)础上，在认定及(jí)处罚时将合谋(móu)各方视为一个(gè)整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上(shàng)述(shù)行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违法的相关(guān)情况，行政处(chù)罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美(měi)星(xīng)上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分股(gǔ)票(piào)继续由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信(xìn)息(xī)披(pī)露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人提出：第一(yī)，海得(dé)泽广与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉案(àn)股(gǔ)份系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持(chí)，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借(jiè)款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不(bù)具(jù)有重大性，不对投(tóu)资者决策(cè)产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持(chí)成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易(yì)流(liú)水、资金(jīn)流水及(jí)相(xiāng)关银(yín)行账(zhàng)户流(liú)水，结合何德平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持所得系(xì)家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，何(hé)德平作为上市(shì)公司实际(jì)控制人(rén)，未(wèi)如实告知上市公司上述持股情(qíng)况(kuàng)，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定(dìng)，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三(sān)条第三款规定(dìng)的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何(hé)德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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