5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家(jiā)券(quàn)商发布(bù)了(le)5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演(yǎn)绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方(fāng)向(xiàng)做了预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行(xíng)业(yè)是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对(duì)地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美(měi)国(guó)股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济(jì)的微刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风险的容(róng)忍良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然(rán)维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场(chǎng)估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特(tè)征没良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极(jí)因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行动能(néng)，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调(diào)整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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