昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外(wài)盘商(shāng)品期(qī)货全(quán)线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数(shù)集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银(yín)行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利(lì)率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再(zài)完(wán)全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目(mù)前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效联(lián)邦基金(jīn)利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步(bù)加息(xī)。除了大幅(fú)降低加息的可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场(chǎng)对利(lì)率(lǜ)见顶后美(měi)联储(chǔ)降(jiàng)息的押注有所增加，他们预计到年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘(pán)，国(guó)内期(qī)货主力合(hé)约几(jǐ)乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金属(shǔ)全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共(gòng)和(hé)党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情况(kuàng)下打消违约的可能(néng)性，并解决(jué)债(zhài)务上限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项将债务上限(xiàn)问题(tí)和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上(shàng)限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美(měi)元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告(gào)称，如果美国国会不提(tí)高政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致(zhì)失业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的一项“基(jī)本责(zé)任”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金(jīn)融灾难(nán)，使借(jiè)贷成(chéng)本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未来的投资(zī)成本。如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美(měi)国企业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军(jūn)人家庭(tíng)和依(yī)赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他将参(cān)加2024年的(de)连(lián)任(rèn)竞(jìng)选(xuǎn)。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而(ér)出。我相(xiāng)信这是我们(men)的(de)时(shí)刻。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统(tǒng)的原(yuán)因。加入(rù)我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登(dēng)还(hái)附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前拜登在民主党内(nèi)部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不(bù)应该参选。不支(zhī)持他参选的(de)人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动(dòng)节期间风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动(dòng)节(jié)期间有关工作(zuò)安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期(qī)货(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人huò)合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自(zì)第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，所有(yǒu)品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日(rì)结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，上述品种期(qī)货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持(chí)不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期(qī)货持(chí)仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机(jī)交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)恢复(fù)至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期货各(gè)合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易保证(zhèng)金标准进(jìn)行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第(dì)一个交易(yì)日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货(huò)价格(gé)走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨(zhǎng)，截(jié)至4月(yuè)25日(rì)，全(quán)国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部(bù)分(fēn)区域二次(cì)育肥采购量增加，政策(cè)消息稳(wěn)市信号相对(duì)强烈，期现货(huò)价(jià)格同时上涨。然(rán)而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本(běn)附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时(shí)，套保资金介入(rù)。因此周(zhōu)二(èr)期货盘(pán)面减(jiǎn)仓大(dà)跌(diē)。”华联期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味着(zhe)今年一季度(dù)去(qù)产能(néng)不及预期，供(gōng)应(yīng)偏(piān)宽松是(shì)事(shì)实。从目前的存栏(lán)以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今(jīn)年(nián)下半年市(shì)场不会出(chū)现(xiàn)生猪货源紧张或(huò)猪(zhū)肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期货(huò)生猪分(fēn)析师(shī)张晓君(jūn)介(jiè)绍(shào)，从月度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农业(yè)部监测(cè)数(shù)据显示，去年9月到今年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪(zhū)出(chū)栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步(bù)向规模(mó)化、集(jí)团化方向发(fā)展，而且规模(mó)化占比得(dé)到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央(yāng)一号(hào)文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强(qiáng)化以(yǐ)能(néng)繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全(quán)国能(néng)繁母猪数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的正常保有量，可见国(guó)家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目前冻品(pǐn)的(de)高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发(fā)展态势(shì)，政策引导及市场预(yù)期(qī)向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪(zhū)的(de)需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入(rù)库以及二育支(zhī)撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提(tí)升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团企业出栏(lán)计划或继续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供大于求状态，现(xiàn)货价(jià)格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备(bèi)货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然(rán)而(ér)，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日(rì)，期货盘(pán)面资金(jīn)已经提(tí)前反映了市(shì)场情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低(dī)位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期(qī)二季(jì)度二次育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月(yuè)份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概(gài)率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面(miàn)11月(yuè)价格(gé)相对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁(fán)母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的(de)基础条件。在国家(jiā)政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养(yǎng)殖端锚定成本(běn)，择机卖(mài)出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交(jiāo)易日(rì)下滑，并触(chù)及(jí)约(yuē)一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集(jí)中在需求端的(de)扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从而降低国(guó)内需求的担忧则进一(yī)步加速了(le)盘面下(xià)滑(huá)。”国联期(qī)货(huò)农产(chǎn)品事业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二(èr)波(bō)疫(yì)情的(de)波(bō)及范围预计(jì)很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来(lái)看(kàn)，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时(shí)期货(huò)油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延续了产地(dì)未来供(gōng)需(xū)转宽(kuān)松的(de)交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右的(de)下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东南(nán)亚地(dì)区(qū)棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季(jì)以及(jí)印尼(ní)可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到(dào)强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节(jié)性减量。目前(qián)产地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束(shù)、主要进口国(guó)植物油供(gōng)应(yīng)充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库存(cún)仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油库存则(zé)继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存(cún)和竞争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲(chōng)击印(yìn)度对(duì)棕榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟(wě王菲是什么星座，王菲是什么星座的人i)表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已(yǐ)经(jīng)步入季节(jié)性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽松(sōng)趋(qū)势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小(xiǎo)幅(fú)度累库，且(qiě)随着复产(chǎn)利多增(zēng)强和出口前(qián)景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临(lín)累(lèi)库(kù)压力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度(dù)食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食(shí)用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的(de)国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有所修复(fù)，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月买船有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月(yuè)进口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历史同期(qī)高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望(wàng)回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继(jì)续呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱势(shì)运(yùn)行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随(suí)着(zhe)天(tiān)气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽(suī)可能(néng)有(yǒu)影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍(réng)可(kě)能加速(sù)去化。长期(qī)市场对于(yú)未来供应充裕的预(yù)期基本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入(rù)增产(chǎn)周期，供应增加而出口需求较差，未来产地(dì)存(cún)在累库预(yù)期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在(zài)集中供(gōng)应(yīng)压力(lì)的情况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格(gé)或(huò)以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供(gōng)强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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