5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私(sī)募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的(de)进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市(shì)场广(guǎng)泛(fàn)的(de)关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林资(zī)产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度(dù)对比，景林(lín)资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来(lái)，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态(tài)势，并(bìng)无太(tài)多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等。双(shuāng)减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业(yè)务等新业务成为新的(de)增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的(de)利(lì)润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到(dào)了(le)相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高块(kuài)成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估(gū)支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据(jù)等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月前(qián)两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快(kuài)要接近零利(lì)率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需(xū)要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风(fēng)大(dà)盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们(men)的机(jī)构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市(shì)场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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