个(gè)人养老金业(yè)务试(shì)点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始进入为(wèi)期(qī)一年的试点(diǎn)，在全(quán)国选取了(le)36个试(shì)点城(chéng)市(shì)和地(dì)区(qū)进行推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人(rén)养老金业(yè)务的代销主渠道之一，证券公司(sī)凭借(jiè)其与权益产(chǎn)品的紧密(mì)联系和与(yǔ)投资者的(de)深(shēn)度了解，在(zài)养老基金(jīn)销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金(jīn)业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金(jīn)报记者深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以来，个(gè)人养老金业务正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人养老金基金数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信(xìn)证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金(jīn)最主要的(de)代销方(fāng)之一(yī)，证券公司在个人养老金(jīn)业务(wù)试点的(de)铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券(quàn)商们(men)财(cái)富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心(xīn)布局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服务结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金(jīn)可(kě)投(tóu)资(zī)的产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金(jīn)。据(jù)人社部(bù)个人(rén)养(yǎng)老金产品名录显(xiǎn)示(shì)，当(dāng)前上线个人养老金产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公司代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品资格(gé)受到(dào)明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多(duō)数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募(mù)基金上进行重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金基金销售(shòu)资格，完(wán)成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个(gè)人养老金基金产(chǎn)品的上线，基本实(shí)现个人(rén)养老金(jīn)公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中信(xìn)建投(tóu)已引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不断完(wán)善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦(yì)表示，目前已基本(běn)实现了(le)养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人指出，从客户(hù)服务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客(kè)户更愿意在(zài)产品货架丰富的机构(gòu)办理个人(rén)养老金(jīn)业务。因(yīn)此在服(fú)务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上(shàng)，风格多样、风险收益(yì)多(duō)元的产品货架能够(gòu)带给(gěi)客户(hù)更好的(de)服(fú)务办理(lǐ)体验，产品布局的(de)“全面(miàn)”是个人养老金(jīn)业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部(bù)分客户对(duì)于金融产品的特征和策略的认(rèn)知、对自(zì)身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客(kè)户做(zuò)好“养老规划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服(fú)务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的(de)产品(pǐn)类型的基(jī)础上，各(gè)家机构(gòu)需要(yào)深(shēn)入、充分、严(yán)谨地研究每(měi)类产品的(de)特性；结合存量(liàng)客户的(de)个(gè)性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切(qiè)实可行的产品(pǐn)评估(gū)体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可并开通个人养老金账户的(de)理由(yóu)，一是来自开(kāi)户(hù)渠道的多重福(fú)利动员，二(èr)是个人养老金带(dài)来(lái)的个税抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出(chū)，这(zhè)每(měi)年12000元自然是需要(yào)在账户内充分利用长期投资，但如(rú)何(hé)投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择(zé)已令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如(rú)何让投(tóu)资(zī)者(zhě)选择到适(shì)合(hé)自己的(de)产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客户(hù)甄选适合自身的(de)养老产品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和资产配置，做到(dào)客户(hù)的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线下(xià)相结(jié)合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结(jié)合(hé)个人养老金(jīn)基金特(tè)点，细(xì)化形成“甄选100个(gè)人养老金基(jī)金评价标准”，综合基金公司(sī)治理(lǐ)水平、投研能力(lì)、业(yè)绩评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产(chǎn)品清单(dān)，满足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不(bù)承(chéng)认的是，虽(suī)然证券公(gōng)司营业网点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内(nèi)并(bìng)不(bù)算少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开(kāi)的(de)2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户(hù)，位列全(quán)行业第三(sān)位，市(shì)场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其(qí)渠道开通个(gè)人养老金(jīn)账户的情况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询(xún)商业银行个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个(gè)人养老金业务的(de)银(yín)行中，有22家开设了资(zī)金(jīn)账户和储蓄(xù)交(jiāo)易业务(wù)，8家(jiā)同时(shí)开展了基金交易业(yè)务、保险交易业(yè)务(wù)和理财交易业(yè)务。

　　与大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行所拥有的产(chǎn)品(pǐn)和渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)个(gè)人养老金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点(diǎn)数量难(nán)以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其(qí)独特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券商在(zài)推广个(gè)人养老金业务时(shí)，将“一站式(shì)”服务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务从引导(dǎo)客户(hù)形成科学养老理(lǐ)财观念(niàn)的(de)长远视(shì)角出发，为客(kè)户提供(gōng)从(cóng)产品策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再到(dào)组合(hé)配置(zhì)的全(quán)周期专业资配服(fú)务(wù)和(hé)一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人养老金投资(zī)一站式解决方案“信养计(jì)划”，为客(kè)户(hù)提供含账户管理、资产配(pèi)置、服(fú)务陪伴于一体的个人(rén)养(yǎng)老金投资综合(hé)服务。

　　除了(le)“引进来(lái)”并全方位服务投资者外(wài)，“走(zǒu)出去(qù)”也是部分券商开拓个人(rén)养(yǎng)老金业务的解(jiě)决(jué)方案。东方证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老金目标(biāo)客群(qún)的(de)深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中型企业作为(wèi)个人养老金(jīn)客户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方(fāng)向，制定(dìng)了“上海深度(dù)、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而言，东方证券(quàn)协同系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金活动(dòng)，为企(qǐ)业(yè)单位员(yuán)工提供个人养老金(jīn)上门服务(wù)，免去客户前往营业厅办(bàn)理业务路(lù)上花费(fèi)的时间(jiān)，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人养(yǎng)老(lǎo)金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养(yǎng)老金(jīn)市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年(nián)，相关产品的收益率和回撤(chè)情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了(le)满(mǎn)足(zú)养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希(xī)望能实现(xiàn)低(dī)波动(dòng)、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人(rén)养老金业务已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)券(quàn)商(shāng)财富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过不断完善客户服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进财富管理业(yè)务高质量发(fā)展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，在客户分类(lèi)服(fú)务(wù)方面，会根据国家政策(cè)选(xuǎn)择(zé)社保关系在先(xiān)行(xíng)城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初步认(rèn)知的客户进(jìn)行第(dì)一(yī)阶段的(de)重点服务，对其他客(kè)户会随着(zhe)试点扩大和(hé)客户(hù)画(huà)像(xiàng)的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大(dà)中型城市具有一定经营规(guī)模的(de)企业员工，他(tā)们能够(gòu)享受(shòu)个税(shuì)抵扣的优(yōu)势，具备(bèi)一(yī)定投(tóu)资意(yì)识和(hé)财务(wù)认知；这类人群(qún)对未来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是(shì)一(yī)个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可(kě)以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投研(yán)优势和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的(de)风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人(rén)养老金投资(zī)计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投(tóu)资组合净值(zhí)的(de)波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金投资，提升客户(hù)养老投(tóu)资(zī)的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人表示(shì)，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构(gòu)和不(bù)同资金体(tǐ)量制定个性化养老策略。比如对每年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部(bù)门要求(qiú)的金融机构(gòu)和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂(táng)等信息和交(jiāo)易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的资金，提(tí)供(gōng)更(gèng)丰富的(de)“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定(dìng)期(qī)的养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报(bào)告(gào)以及(jí)养老直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓(xìng)身(shēn)边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司(sī)需要有长远眼(yǎn)光(guāng)，打(dǎ)造增量市场，承(chéng)担起构建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对(duì)个(gè)人养老金的认知。走进企事业(yè)单位，通过上门服务的方式触达企业和(hé)客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会(huì)和(hé)投(tóu)资(zī)教育活(huó)动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投资(zī)策略和长期(qī)规划(huà)，激发客(kè)户对个(gè)人养老(lǎo)金产品的(de)兴(xīng)趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实(shí)用养(yǎng)老(lǎo)工具（如节税(shuì)计算器(qì)），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金(jīn)融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工(gōng)智能技(jì)术，通过数据分析和算法模(mó)型，根(gēn)据(jù)客户的风险承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在(zài)大(dà)数(shù)据智能客户分(fēn)析系(xì)统的(de)基(jī)础上(shàng)，可以(yǐ)针对不同(tóng)养老诉(sù)求(qiú)的客户达(dá)成“千(qiān)人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下结合(hé)）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合(hé)，为(wèi)不同生命周(zhōu)期和(hé)年龄阶段的客(kè)户提供专业(yè)的、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年(nián)七(qī)成收益告负

　　客(kè)户体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养老金制度实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能(néng)不能满足(zú)真正的(de)养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金的整体(tǐ)收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募(mù)养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金自(zì)成立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的有(yǒu)平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来(lái)回(huí)报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)的是兴(xīng)全安泰(tài)稳健养老一(yī)年(nián)持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产品成败(bài)的(de)核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争(zhēng)为客户(hù)保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券相关业务负(fù)责人介绍，目前个人养老金可投资的(de)4类产品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的(de)类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别(bié)很(hěn)难做(zuò)到(dào)在保(bǎo)证其特(tè)点达到的(de)同时又规避掉该类产品的风(fēng)险或(huò)缺陷(xiàn)。“从不同(tóng)客群情况来(lái)看，低(dī)波低回(huí)撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中(zhōng)回撤、高(gāo)波(bō)动高回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产(chǎn)品评价体系(xì)，通过该体(tǐ)系的评(píng)价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地对同(tóng)类或者同策略产品进行综合评判。如(rú)此(cǐ)，才能(néng)真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目(mù)标风险(xiǎn)型(xíng)和目标(biāo)日期型(xíng)两大(dà)类，投资者可以(yǐ)根据自身(shēn)投资目标(biāo)和风险承(chéng)受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风险偏(piān)好的客(kè)户可(kě)选择目标日期型中(zhōng)的稳(wěn)健(jiàn)类(lèi)产品，通(tōng)过(guò)严格控制股票资产仓位降低产品(pǐn)波(bō)动，带给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工(gōng)养老金(jīn)替代率(lǜ)尚(shàng)有不足(zú)，根据国(guó)际经验(yàn)，如果退休后的养老金替代(dài)率大于(yú)70％，即可维(wéi)持(chí)退休前(qián)的生活水平，养老金投资(zī)的增值功能也是一(yī)个重(zhòng)要(yào)考量。由于个(gè)人养老(lǎo)金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投资(zī)资金具(jù)有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投(tóu)资(zī)收益的客户，可(kě)以配置一定高比例资金在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责(zé)人(rén)也认为，个人养老金产品(pǐn)具有一(yī)定的普(pǔ)惠金(jīn)融属(shǔ)性，需要关注(zhù)老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值(zhí)的(de)养老需求。站在资(zī)产角度，想要实(shí)现长期资金的(de)稳健投资回报，资产配置不(bù)可(kě)或(huò)缺。通过投资不(bù)同品(pǐn)种、不同收(shōu)益特征(zhēng)、低相(xiāng)关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风(fēng)险分散(sàn)、降(jiàng)低总体波(bō)动，从而更好地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积极(jí)发展的同时，与渠道网点和(hé)客户众多的银(yín)行等(děng)机构相比，券商如何突破自(zì)身(shēn)瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的发展，可以(yǐ)说是(shì)“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可(kě)参与(yǔ)到为客户(hù)提(tí)供个人养(yǎng)老基金服(fú)务(wù)，几类机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而(ér)非竞(jìng)争更非(fēi)“相(xiāng)杀(shā)”关系，每(měi)类机构或者每家机构可以根据自(zì)己(jǐ)的资(zī)源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥自身优势(shì)，服务(wù)好有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未来还有(yǒu)以下三方面诉(sù)求：一是增强基(jī)础(chǔ)设(shè)施建设，能在服务时(shí)效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服(fú)务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老品类(lèi)上更加(jiā)丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不同的客(kè)户提供基(jī)于客户(hù)需求(qiú)和(hé)画像的养老规(guī)划(huà)方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人提出，当(dāng)前的(de)政策要求(qiú)下，客(kè)户如果想在券商端参(cān)与个人养老金(jīn)投资，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政策(cè)对(duì)代销个(gè)人(rén)养老金产品的管理要(yào)求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较为(wèi)单一，难以进一步为投资者提供更丰(fēng)富(fù)的(de)个(gè)人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步(bù)简化投(tóu)资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金品(pǐn)种的引入和(hé)研发上的政策支(zhī)持(chí)，丰(fēng)富(fù)客户多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得(dé)税退税的开始，不少人发(fā)现自(zì)己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询问之下(xià)才发现，是因(yīn)为(wèi)去年底开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一(yī)消息大大(dà)刺激了(le)不少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数(shù)据，截至(zhì)今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养老金参(cān)加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个(gè)人养老金累(lèi)计缴费约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外(wài)，据中(zhōng)国(guó)保(bǎo)险资管业(yè)协(xié)会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)透露(lù)，在(zài)截至(zhì)2023年3月开立个人(rén)养老金(jīn)账户的三千(qiān)多万人(rén)中，仅900多万人完成了(le)资(zī)金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人(rén)养老(lǎo)金产品的(de)收益率远低(dī)于(yú)预期(qī)，是大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择开户的原(yuán)因主(zhǔ)要是为(wèi)了(le)“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出台了(le)不少吸(xī)引(yǐn)客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证券相关业务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需(xū)要了(le)解客户(hù)的经济状况、风险偏(piān)好和(hé)养老规(guī)划，也需(xū)要业(yè)务人员及其所在机构有比较专业且综合的服务(wù)能(néng)力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个(gè)人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面需求，还(hái)需要结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差(chà)，难以预防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是(shì)“开户热(rè)投资冷(lěng)”的(de)现象没有随之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期举办的2023清华五道(dào)口全球(qiú)金融论坛上(shàng)表(biǎo)示(shì)，目前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金试(shì)点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立账户人(rén)数占基本养(yǎng)老保险参保人数比(bǐ)例(lì)低、已缴费人数占建立(lì)账户人(rén)数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问(wèn)题，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品的(de)供给(gěi)。近日，国(guó)家金融(róng)监督管理总局已向业内就关(guān)于促(cù)进(jìn)专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事(shì)项征求(qiú)意(yì)见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该项业务(wù)的险企数量(liàng)将增(zēng)加不少(shǎo)。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对(duì)接个人(rén)养老金制度的(de)主(zhǔ)要保险产品(pǐn)，这意(yì)味着个人养老金保险产品名单也(yě)将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选择。据各(gè)家保险公(gōng)司披(pī)露的专属商业(yè)养老(lǎo)保险产品2022年(nián)结算利率，稳(wěn)健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人(rén)养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其(qí)他投资风(fēng)险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养(yǎng)护(hù)和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投资与(yǔ)养(yǎng)老保障/养老(lǎo)生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的(de)设计初(chū)心，必须切实从客户(hù)需(xū)求出发；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设计理念，必须紧密(mì)围绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应(yīng)该(gāi)更多的让(ràng)利(lì)于民、普惠百姓，运(yùn)用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本市场具(jù)有良好增(zēng)值能力资产(chǎn)的养老产品取决于(yú)发行人（或管理(lǐ)人）的(de)产品设计能力和资产管理能力。“证券公司(sī)作为财富管理服务提(tí)供商，可以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或管理(lǐ)人(rén)）合作，根据客户需求设计(jì)出(chū)在养老功(gōng)能方面(miàn)更(gèng)有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具(jù)体的产品设计之中(zhōng)。其个人(rén)养老业务负责人建议，参(cān)考部分发(fā)达国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加底层可(kě)投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等(děng)另(lìng)类资产，丰富(fù)投(tóu)资者的可选标的(de)，更好地分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接(jiē)在开户的(de)时候做投资选择。这样在开户的时候就可(kě)以形成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限公司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公(gōng)司可以通过“保单质押(yā)贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融(róng)工(gōng)具来(lái)解决(jué)客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足个人或(huò)家庭养老的(de)全面需求，多(duō)家券商还发(fā)力个人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例(lì)如银河证(zhèng)券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中(zhōng)心副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已(yǐ)根据在职群(qún)体养老规划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全性等(děng)特(tè)点，已退休人(rén)群养老需(xū)求的(de)流(liú)动(dòng)性、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等(děng)特点，设(shè)计出多层(céng)次、多元化(huà)、个性化的养(yǎng)老配置方案(àn)，积(jī)极履行养老保障社会责(zé)任(rèn)，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的(de)养老规划与满足不同养老需求(qiú)的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富的养老(lǎo)型年金、增(zēng)额终身寿等(děng)不同品(pǐn)类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障性资产，满足客户多(duō)样(yàng)化、多层级的养(yǎng)老资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务(wù)中的企业年金(jīn)业务(wù)，银河证券还上线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系(xì)统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户(hù)委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外(wài)，也(yě)可以利用(yòng)年金机制(zhì)间接服务背后的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提供职(zhí)业年金的组(zǔ)合评价与管理咨询服(fú)务，也计划结合(hé)机构条线业务规划为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评价等综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证券副总裁(cái)罗(luó)黎明告(gào)诉记者，公(gōng)司自主开(kāi)发建(jiàn)设部署的年金(jīn)综合(hé)评价系(xì)统(tǒng)及研究咨(zī)询服(fú)务，具有(yǒu)养老属瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思性(xìng)的综合金融服务体系(xì)均是公(gōng)司积极响应国家养老发展战(zhàn)略而推出(chū)的新服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重(zhòng)视(shì)三大支柱(zhù)养老金业(yè)务，目前(qián)公(gōng)司已初步建(jiàn)立了个人养老(lǎo)金及个人养老金融(róng)服务(wù)体系，充分利用金(jīn)融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和(hé)保(bǎo)险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照，为百姓(xìng)提(tí)供更加有温度、有态(tài)度(dù)的个人(rén)养老金(jīn)融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开(kāi)户人在我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度(dù)的普及(jí)度和客户认识程度在不(bù)断提升。”某大型(xíng)银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并(bìng)没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行(xíng)详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度(dù)正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区(qū)）启(qǐ)动(dòng)实施。距(jù)离个人养老金制度落地已经(jīng)过去半(bàn)年，民众(zhòng)接受(shòu)度和业务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄(líng)段(duàn)的群(qún)体(tǐ)会怎样理解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区几(jǐ)家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个(gè)人养老金制度近(jìn)半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金(jīn)制度经过半年时间的发(fā)展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数(shù)量和参与人(rén)数方面都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)相(xiāng)关(guān)岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个(gè)人(rén)养老金业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到(dào)营(yíng)业部咨询的，还有很(hěn)多是(shì)打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老(lǎo)金业务的(de)热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有(yǒu)不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过(guò)企业和(hé)单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了(le)解了身边两(liǎng)位不同年龄(líng)段、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两人所关注的(de)问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她(tā)每年(nián)都(dōu)将收入的一部(bù)分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一(yī)部分在(zài)个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也(yě)不会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并(bìng)且放进个人养老(lǎo)金账户是在(zài)基本养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶(jiē)段最(zuì)在意的就(jiù)是买个人(rén)养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休后的(de)生活质量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种(zhǒng)不(bù)同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们(men)在日常介(jiè)绍个(gè)人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群(qún)体的不同需(xū)求(qiú)和想法，进(jìn)而更好地(dì)“对症下药”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年(nián)轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后多(duō)一(yī)份(fèn)保障(zhàng)”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人(rén)养老金业务取得进展的同(tóng)时，还有(yǒu)不少(shǎo)已经(jīng)了解个人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老(lǎo)金(jīn)业务的开展中感受(shòu)到，一些(xiē)客户(hù)开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担心之(zhī)后如果(guǒ)要大(dà)笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为在个(gè)人养老金(jīn)产品并非(fēi)专(zhuān)门设计(jì)且收益优势不明显，目(mù)前个人养老(lǎo)金(jīn)可以(yǐ)购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目(mù)标基金四类产品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广个(gè)人养老金业务过(guò)程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有(yǒu)些客户(hù)风险承受能力(lì)较(jiào)低(dī)，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基(jī)金难以(yǐ)达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻(qīng)人向(xiàng)记(jì)者直(zhí)言，对于(yú)离(lí)退休(xiū)还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求(qiú)当(dāng)然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和(hé)经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更重要的。

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