金融界4月27日消息  顶着(zhe)“港股白(bái)酒第(dì)一股”光环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬(gà)的是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显(xiǎn)，最终收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第一天(tiān)市值就缩水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港(gǎng)元

　　自2016年(nián)金徽(huī)酒挂牌(pái)上交所后(h牛鬼蛇神是什么生肖òu)，至今没有酒企成功上市(shì)，珍酒李渡(dù)是近(jìn)7年时间第一只(zhǐ)实现资本上市(shì)的白酒股，目(mù)前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国(guó)台(tái)等(děng)均止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡此次在(zài)港交所IPO，发售价为(wèi)每股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿港元(yuán)，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的(de)是，不知(zhī)道是出于何种(zhǒng)考虑，此次珍酒李渡并没有引入(rù)基石投(tóu)资(zī)者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒(jiǔ)李渡共计引入(rù)两轮(lún)投资(zī)者，分别是有(yǒu)着“华尔街(jiē)之狼”之称的私(sī)募股权巨头(tóu)KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相(xiāng)较于(yú)珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡今日收盘价8.88港(gǎng)元(yuán)，这意味着私募巨头KKR目前(qián)浮亏超过(guò)22亿(yì)港元(yuán)。

　　三(sān)年时间狂砸(zá)15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒李渡(dù)是一家致力提供以酱香(xiāng)型(xíng)为(wèi)主(zhǔ)的次高端白(bái)酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下(xià)包括(kuò)珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大(dà)白酒品牌(pái)，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大白(bái)酒品类。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年(nián)收入(rù)计算，珍酒李渡是(shì)中国(guó)第四大(dà)民营白酒公(gōng)司，以及中国白酒行业(yè)中提供三种香型白酒的第三大公司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润(rùn)为(wèi)5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现(xiàn)来(lái)看，珍酒李(lǐ)渡的增速在下(xià)降。

　　此(cǐ)外，珍(zhēn)酒李渡(dù)2020年到2022年的毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司(sī)相比(bǐ)也处(chù)于下风(fēng)，“股王(wáng)”贵州茅(máo)台2022年(nián)的毛利率超过90%，而腰部(bù)的(de)今(jīn)世缘、口子(zi)窖等企(qǐ)业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导(dǎo)致(zhì)毛利率(lǜ)的直接(jiē)原因之一就是珍酒李渡的(de)“豪横”的广告(gào)支出。财报(bào)显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡销售(shòu)及经销开(kāi)支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同期分别占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告(gào)开支分别(bié)为(wèi)2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年(nián)时间，广告(gào)费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时，珍酒李渡的存(cún)货正在逐步增加(jiā)。报告(gào)期内(nèi)，公(gōng)司存(cún)货分别(bié)为17.37亿元(yuán)、36.49亿(yì)元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周(zhōu)转天数分别为517天(tiān)、414.4天(tiān)和612.8天(tiān)。招股(gǔ)书解释称大部分存(cún)货为基酒，但仍然有不少(shǎo)针对其产销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身(shēn)价230亿(yì)元

　　低于(yú)行业(yè)的毛利率和“豪横”的广告(gào)支(zhī)出，这与(yǔ)珍酒李渡(dù)创始人吴向东(dōng)的操盘手(shǒu)法密切(qiè)相关。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是一(yī)名(míng)白酒行(xíng)业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵(líng)的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕(bì)业的吴向(xiàng)东，进(jìn)入(rù)其姐夫傅军旗下新华联集团工作。此后四(sì)牛鬼蛇神是什么生肖年，他升至新(xīn)华联(lián)集团董事、董事局副主(zhǔ)席。也是(shì)在此，吴向(xiàng)东正式(shì)开启了他的(de)白酒事业。

　　在傅军的帮(bāng)助下(xià)，吴向东(dōng)在1996年拿下五(wǔ)粮液旗下川酒王的代理权(quán)，仅一年就将川(chuān)酒王(wáng)销(xiāo)量做到湖(hú)南第一。川酒王热销之后，大(dà)量仿冒产(chǎn)品涌现。同时，白酒市场(chǎng)竞争白(bái)热化，下游经(jīng)销商的日子越来越难(nán)，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五(wǔ)粮液(yè)签订了OEM代工协议，这是他(tā)在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴(tiē)牌代工模(mó)式(shì)，随后(hòu)，金六(liù)福(fú)在(zài)这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进世界杯，媒体将时(shí)任男足主(zhǔ)教练的米卢(lú)誉为神奇教(jiào)练(liàn)和好运福星(xīng)。深谙(ān)营销的吴向东找来(lái)米卢担(dān)任金六(liù)福(fú)形象代言人。米(mǐ)卢(lú)穿着唐装(zhuāng)，面(miàn)带微笑地说“中国人的福酒，金六福。”很(hěn)长一段(duàn)时间(jiān)，金六福的(de)广告投放量都是全(quán)国第一。

　　在(zài)吴向(xiàng)东的广(guǎng)告轰炸下，金(jīn)六福迅速成为(wèi)国民白酒，高峰(fēng)期一天能发(fā)出57个(gè)车皮。

　　2021年，在(zài)吴向东(dōng)的操盘下，贵(guì)州酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡，以及湖南知名白酒品牌湘窖和(hé)开口笑正式合(hé)并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控(kòng)制的金(jīn)东集(jí)团旗下共有华致酒行、华泽(zé)酒业(yè)集团（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东投(tóu)资(zī)三个产业(yè)板(bǎn)块。涉足(zú)金融、文化旅游、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)、酒业等多个产业。

　　靠(kào)卖白酒，吴向(xiàng)东也一(yī)举成为(wèi)湖(hú)南(nán)省株洲(zhōu)市首(shǒu)富。2023年(nián)3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡润全球富豪榜(bǎng)》，吴(wú)向(xiàng)东以230亿(yì)元人民币(bì)财(cái)富位列(liè)榜单第955位。

　　白(bái)酒还是会(huì)更好(hǎo)生意吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届全国糖酒商品交易(yì)会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的相关论坛上，在酒水行业颇(pǒ)为(wèi)知名的盛(shèng)初咨询(xún)董事长王朝成(牛鬼蛇神是什么生肖chéng)放出“重磅观点”：酒业整体(tǐ)将长期进入销(xiāo)量负增长(zhǎng)、收入低增长或0增长、利润低增长的内卷时代(dài)，并且很可能刚(gāng)刚开始(shǐ)。

　　第(dì)一，2023年是(shì)行业的(de)分(fēn)水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正的高端消费在疫(yì)情场(chǎng)景(jǐng)中并没有太(tài)受(shòu)影响，次(cì)高端库存仍未消(xiāo)化，区域酒借(jiè)助消费(fèi)恢(huī)复较(jiào)快。高(gāo)端(duān)的恢复没有看到更强的动力，仍然在低位(wèi)徘(pái)徊(huái)，一(yī)二季度上(shàng)市(shì)公司业绩会出(chū)现增速(sù)放缓和进一步分化(huà)。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库存(cún)周期看趋势，现在存(cún)在三个矛(máo)盾：一是产区和供(gōng)需(xū)的矛盾，大产区都在扩产能，但销量在下降；二是(shì)名酒企业(yè)都在向下(xià)扩展产(chǎn)品线，和地方酒(jiǔ)厂会产生矛盾；三是名(míng)酒企(qǐ)业渠(qú)道重(zhòng)心下移(yí)，和地(dì)方酒企的(de)渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是(shì)：2022年白酒(jiǔ)行(xíng)业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行(xíng)业600万(wàn)吨消失的主要是100块(kuài)钱(qián)以下(xià)的价位带，其原因在于城市(shì)化，大部分劳动人口从(cóng)农村(cūn)转移到城市后(hòu)，消费习(xí)惯变(biàn)了(le)，导(dǎo)致未来升级空(kōng)间基(jī)数变小(xiǎo)；超高端从(cóng)5万吨上涨到10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了(le)两倍。

　　他给出了(le)一组各(gè)价格带白酒节(jié)前和节后(hòu)的终端进货(huò)量数据。其(qí)中(zhōng)：2000元以(yǐ)上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下(xià)降(jiàng)15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高(gāo)线次高端相关产品节前(qián)下(xià)降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节(jié)前(qián)增长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒(jiǔ)第一股”珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡未来走向何方让我们拭(shì)目以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 牛鬼蛇神是什么生肖