昨天(tiān)深夜(yè)，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美国共和党(dǎng)债(zhài)务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门(mén)会议，但会议开(kāi)始(shǐ)后不久就突然离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代表实在不(bù)可理喻，目前(qián)谈判处于“暂(zàn)停”状态。格(gé)雷夫(fū)斯(sī)强调，他不知(zhī)道(dào)双(shuāng)方(fāng)是否(fǒu)会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出(chū)后(hòu)，三大(dà)美股指集体转(zhuǎn)跌(diē)。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)传出了(le)有望暂停加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔(ěr)称(chēng)，银行(xíng)业的压(yā)力(lì)可能影响联储的利率路径(jìng)，若源(yuán)于银行业危机的信贷(dài)环境收紧导致(zhì)经济放缓，美联(lián)储可能(néng)不必让利率升到(dào)原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预(yù)计(jì)，美联储6月(yuè)份(fèn)加息25个基(jī)点的可能性为(wèi)22.4％，低(dī)于一天前的(de)35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，交易员预计美联(lián)储下(xià)月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员似(shì)乎更受债务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌幅(fú)收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率前(qián)景敏感的两年期美债收(shōu)益率(lǜ)迅速远离他讲话前所创的两个月(yuè)来高位，一度较高(gāo)位回落超过10个基点(diǎn)；美元指数刷(shuā)新(xīn)日低，加速跌离周四所创(chuàng)的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收(shōu)益率(lǜ)逐步回升，全天攀(pān)升收官，美股和美(měi)元的(de)跌势未改(gǎi)。

　　最终(zhōng)，美股周五高开(kāi)低走，受(shòu)债务上限谈判暂停(tíng)拖累三大(dà)股指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌近1％，热(rè)门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇(qí)艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡(fēi)、京(jīng)东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，有色金属大多上(shàng)涨，伦(lún)锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹(dàn)，伦(lún)铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基本(běn)金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正跌两周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转(zhuǎn)三周连(lián)跌势头(tóu)。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致(zhì)持平一周前(qián)水平，都止住四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金(jīn)期(qī)货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日(rì)一(yī)周以(yǐ)来最大周跌幅(fú)，在(zài)连涨(zhǎng)两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元(yuán)/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有最新(xīn)消息(xī)称，美国(guó)白宫谈判代表(biǎo)已抵达会(huì)场，准备继续进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议(yì)院议长麦卡锡表示，共(gòng)和(hé)党人将于(yú)北京时间(jiān)今天(tiān)上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用宪(xiàn)法(fǎ)第14修正案来绕开债务上限解决(jué)不了任何(hé)问题，将阻止拜登推动的增加政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支行动。

　　值得注意的是，美(měi)国财政部现(xiàn)金余额(é)截至5月18日进一步降至573亿美元。截至(zhì)5月(yuè)17日，美国财政(zhèng)部(bù)财政紧急(jí)措(cuò)施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美(měi)国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当地(dì)时间周五（北京时(shí)间今天(tiān)凌晨），美(měi)联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔出(chū)席名为“货(huò)币政策观点”的小组讨论(lùn)。市场关(guān)注他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀远远高于我们(men)2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力(lì)地(dì)致力于”让通胀重(zhòng)返(fǎn)目标2％的承诺，物(wù)价(jià)稳定是经济保持强劲的(de)根(gēn)基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表鸽(gē)派信号称，自(zì)己(jǐ)倾(qīng)向于(yú)支持6月会议(yì)暂(zàn)不(bù)加息，而且银行业(yè)危(wēi)机导致的信贷(dài)条件(jiàn)收紧，可能意(yì)味着美联(lián)储峰值利率(lǜ)将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业(yè)和通胀造成的负面影响，可能无(wú)需（继续）加息(xī)至那么高的水平(píng)就能成功打压通胀。美联(lián)储(chǔ)在收紧货币政策方面已取得长足进(jìn)步，政策(cè)立场现在是对经济增长(zhǎng)具(jù)有限制(zhì)性的。做太多与做太少的(de)风险正变得更加平衡。我们面临着迄(qì)今为止(zhǐ)收紧政(zhèng)策的效应滞后，以(yǐ)及近期银(yín)行业压力导(dǎo)致的(de)信(xìn)贷收紧程度等多重不确(què)定(dìng)性。有鉴于(yú)此，美联储有能(néng)力(lì)观(guān)察(chá)更多数据和未来(lái)前(qián)景的演变，然后再决定可能需要(yào)提高多少利(lì)率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调(diào)季度经济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战，他上述提到的观点及其能实现的程(chéng)度也都存在不确定性，理由是(shì)“未来前(qián)景面临着历史性高企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明(míng)银行业危机(jī)后，鲍威尔(ěr)开始释放(fàng)“保持耐心”的利率路径信号(hào)。“新(xīn)美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔(ěr)点明银行业压力(lì)将影响货币决策(cè)。

　　产业供需结构预期转弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃(lí)连续下行(xíng)

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触(chù)及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱(jiǎn)期货(huò)2309合(hé)约(yuē)的日(rì)内平今仓(cāng)交易手续(xù)费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝(bǎo)城期货研(yán)究(jiū)所负责(zé)人(rén)闾(lǘ)振兴表示(shì)，主要有三(sān)方(fāng)面：一是产业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二(èr)是宏(hóng)观环境不乐观；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配(pèi)置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南华研究院能化分(fēn)析(xī)师李嘉豪认为，各自的原因并不相同(tóng)。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原(yuán)因在(zài)于远兴(xīng)投产的(de)消息面刺激，使得(dé)盘(pán)面出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。除此之外，本(běn)周检修量(liàng)增(zēng)加(jiā)，库存依(yī)旧累库，可(kě)见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万(wàn)吨，对供需关(guān)系也存在一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存(cún)累库的(de)影(yǐng)响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库(kù)至环比高位。”他说，短期价格松动(dòng)，中下游(yóu)的备货情绪出现一定(dìng)的谨慎或者恐(kǒng)高(gāo)的(de)情形，因此产销出(chū)现(xiàn)了(le)较为明显的下滑。在现货松动、产(chǎn)销较弱的(de)局面下，玻璃的(de)价格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业(yè)供需结构看，浙(zhè)商期货分(fēn)析师江文(wén)敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近(jìn)期主要市(shì)场交易点是远(yuǎn)兴能源(yuán)新增投产(chǎn)。昨日(rì)，远兴能(néng)源1号(hào)线正式点火，新增(zēng)天然(rán)碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计(jì)划于6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)和(hé)40万吨小苏打(dǎ)。远兴(xīng)能(néng)源(yuán)的天(tiān)然碱预计生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下(xià)持(chí)续走低(dī)，周五又逢远兴能(néng)源点火(huǒ)的(de)信息落(luò)地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍(shào)，纯碱的(de)供需结构(gòu)在9月(yuè)会发生变化，这是市场早(zǎo)已预期的，市场也已充分计价(jià)，这一点(diǎn)从9月合约的(de)深(shēn)贴(tiē)水可(kě)以得(dé)到验证。在这个供需转宽(kuān)松的预期下，产业链开始形(xíng)成负反馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约的(de)跌幅和现货向期货(huò)回归的方式收(shōu)敛基差上可以得(dé)到(dào)验证。

　　而玻璃(lí)方面(miàn)，江(jiāng)文敏表示，近(jìn)期市场主要交易(yì)点是需求(qiú)转弱，供(gōng)应上升。因(yīn)为(wèi)玻璃深(shēn)加(jiā)工(gōng)厂缺乏强有力的(de)订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历(lì)史数据来看，原片库存偏高，补库(kù)意愿相比4月降(jiàng)低(dī)。从(cóng)玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河地(dì)区产(chǎn)销数据平均为(wèi)65％，湖北地区产销数(shù)据(jù)平均为73％，华东地(dì)区产(chǎn)销数据平均为82％，相比于(yú)3月及4月的数据，5月份(fèn)产销数据大幅下(xià)滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新(xīn)增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新(xīn)增日(rì)熔(róng)量1200吨，10月(yuè)减少日熔(róng)量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻(bō)璃日熔量达到(dào)巅(diān)峰(fēng)，峰值(zhí)约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格(gé)一(yī)直(zhí)都比(bǐ)较弱，主要是高库(kù)存和(为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正hé)低需求(qiú)逻(luó)辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下(xià)旬玻璃价格在去库逻辑下(xià)出(chū)现(xiàn)过(guò)反弹，但反弹后(hòu)利润改(gǎi)善很多，加之(zhī)终端表(biǎo)现并不乐观，因此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧(ōu)美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背(bèi)景下，整个工(gōng)业品价格承压(yā)，纯(chún)碱此前强势(shì)的中观逻(luó)辑终敌不过疲(pí)弱的(de)宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金在(zài)做(zuò)强弱对冲，而(ér)纯碱和玻(bō)璃正是空(kōng)头配置，强化(huà)了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)主(zhǔ)要关注检(jiǎn)修是(shì)否能(néng)带来现货价格短(duǎn)期(qī)的(de)企稳，但中长期价格下跌(diē)至(zhì)成本线为大(dà)概(gài)率事件。“从(cóng)商品(pǐn)格(gé)局看，纯碱投产后(hòu)必然(rán)走向过剩，而(ér)短期检修的(de)兑现有限，因此(cǐ)检修仅为长期趋(qū)势下的(de)扰(rǎo)动，商(shāng)品(pǐn)从偏(piān)紧到过剩的周期中，价格(gé)趋(qū)势预计继(jì)续向下。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待(dài)的则(zé)是中(zhōng)下游的备货意愿(yuàn)何时能够(gòu)起(qǐ)来：一是等待下游的原料库(kù)存(cún)消耗，二是对未(wèi)来(lái)的需求是否存(cún)在(zài)旺季的(de)预(yù)期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前期(qī)库存为主，需求(qiú)缺乏(fá)弹性，价(jià)格预期偏弱。后(hòu)市(shì)关注在需(xū)求存在(zài)缺口的情形(xíng)下，7月订(dìng)单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期(qī)来看(kàn)，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本(běn)，或是供(gōng)需上有重大(dà)改变(biàn)，否则(zé)纯碱(jiǎn)和玻璃依然(rán)维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关(guān)注持仓的变化，短线资金离场或(huò)使(shǐ)得低位波动加大。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注两个指标：一(yī)是基差不再是以现(xiàn)货下跌方式来修复；二是月(yuè)供(gōng)需预(yù)期博弈相对明(míng)朗，基(jī)差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示，纯(chún)碱后(hòu)市仍将维持弱势(shì)，可(kě)重点关注远兴能源(yuán)的后续(xù)投产(chǎn)进(jìn)展、碱价降价幅度(dù)。若远兴(xīng)能源后续投(tóu)产推迟，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱(jiǎn)厂(chǎng)大力挺价，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市(shì)弱(ruò)势(shì)也(yě)将继(jì)续保持，中长(zhǎng)期则(zé)视终端需求变(biàn)动(dòng)来判断(duàn)是(shì)否维持弱势，可(kě)重点关(guān)注下游深加工订单情况、地(dì)产(chǎn)施工(gōng)端情况。若(ruò)后期地产(chǎn)施工端主(zhǔ)体封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃(lí)的(de)需求量将抬(tái)升，下游深加工订单数(shù)量也将因(yīn)此(cǐ)抬升，盘面或维稳。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正