关注市场热点(diǎn)消(xiāo)息(xī)。

　　美联储布拉德：利率(lǜ)可能需要(yào)进一(yī)步提高

　　周(zhōu)五(wǔ)，圣路(lù)易斯(sī)联储(chǔ)行(xíng)长布拉德表示(shì)，决策者可能不得不进一(yī)步(bù)提高(gāo)利率(lǜ)以给通胀降温，但他补充称，自己将观望(wàng)一定(dìng)时(shí)间，看(kàn)看经济数(shù)据表(biǎo)现再决(jué)定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的(de)激进政策遏制了通胀(zhàng)的上升，但目前还(hái)不清楚通胀是否处(chù)于(yú)通往2％的道(dào)路(lù)上。” 布拉德(dé)表(biǎo)示，需要看到“通胀实质(zhì)性(xìng)下降”才能(néng)确(què)信没有必要加息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为美联(lián)储仍(réng)然可以(yǐ)实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆，在不触发经济严(yán)重下(xià)滑的情况下帮助通(tōng)胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济(jì)可能陷入衰退(tuì)，但这不是(shì)基(jī)线(xiàn)情(qíng)景。我(wǒ)认为(wèi)基(jī)线情境是(shì)经济增(zēng)长缓慢，劳动(dòng)力市场可能略有疲(pí)软，通(tōng)胀下降。”布拉(lā)德说(shuō)。

　　布(bù)拉德是美联储(chǔ)决策者(zhě)中(zhōng)鹰派官员的代表(biǎo)人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年在联(lián)邦公(gōng)开市场委员(yuán)会（FOMC）没(méi)有投票(piào)权。

　　香(xiāng)港与内地利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人民(mín)银行5月5日(rì)表示(shì)，香港与内地利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作（即 “互换通”）的各项(xiàng)准备工(gōng)作进展顺(shùn)利，初期先行开通(tōng)“北向互(hù)换通”，“北向互(hù)换通”下的(de)交易将于2023年5月(yuè)15日启(qǐ)动。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”，是香港及其他(tā)国家(jiā)和地(dì)区的境外投资者(zhě)经由(yóu)香港(gǎng)与内地基础设施机(jī)构之间在交易、清算、结算等方面互联互通的机(jī)制安排，参与内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场。初期(qī)可交(jiāo)易(yì)品种为利率互换产品(pǐn)，报价、交易及结算币种为人民币(bì)。

　　参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”的境内(nèi)投(tóu)资者需与外汇交易中心签署报价商协(xié)议，并为上海清算所(suǒ)利率互(hù)换集中(zhōng)清算业务的清算(suàn)会(huì)员(yuán)或该(gāi)类(lèi)会员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外(wài)投资者为符合(hé)人民银(yín)行要(yào)求并完(wán)成内地银行间(jiān)债券市场准入备案的境外机构投(tóu)资(zī)者，并(bìng)经外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心开(kāi)通“北向互换通”交易善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思权(quán)限。拟(nǐ)申请开通“北向(xiàng)互换通”交易权限的境外投资者需同时申请(qǐng)成为场外结(jié)算公司的清算会员或该类会员的(de)清(qīng)算客户(hù)。

　　初(chū)期全市场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币，清算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)，后(hòu)续可根据市场情况(kuàng)适(shì)时调(diào)整额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交所道歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市(shì)场出现“大乌龙”。原本公(gōng)告停牌的嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)，昨日早盘却仍能正常(cháng)交易，盘(pán)中一度上涨近15％。上(shàng)交所发现后，于当日(rì)上午10时(shí)10分(fēn)实施停牌(pái)，并发布公告，就相关原因进(jìn)行排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交(jiāo)所发(fā)布关于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及相关交易处理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限(xiàn)公司（以下简称公司）在(zài)上(shàng)交所网(wǎng)站(zhàn)发(fā)布(bù)关于实施(shī)“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘(zhāi)牌(pái)的(de)公告称，嵘泰转债(zhài)最后一个交易(yì)日为2023年(nián)5月4日，自(zì)2023年5月5日起(qǐ)将停(tíng)止交易。公司(sī)后续分别(bié)于4月27日(rì)、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上(shàng)交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌。经统计，嵘(róng)泰转债在匹配成交阶段共成(chéng)交(jiāo)8.35万手，累(lèi)计(jì)成交9754万(wàn)元(yuán)。

　　依据《上海证券(quàn)交易所债(zhài)券交易规则》第一百三十(shí)条等相关规定，嵘泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹配(pèi)成交取消，交易无效，不(bù)进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件的发生，上交所深(shēn)表(biǎo)歉(qiàn)意，并将(jiāng)妥善(shàn)处(chù)置后续(xù)事宜。

　　油脂板块强势反(fǎn)弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性出(chū)尽(jǐn)后，市(shì)场情绪(xù)有所(suǒ)回暖(nuǎn)，叠加油脂市场基本面迎(yíng)来改(gǎi)善，“五一”假期过后，油脂(zhī)市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约(yuē)2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油(yóu)主力合(hé)约(yuē)2309上(shàng)涨1.95％，豆油主(zhǔ)力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期期间，伴随美联储继续加息预期以及欧美(měi)银行(xíng)业危机的(de)继续(xù)发酵(jiào)，国际原油价格大幅下挫，外围市场(chǎng)环(huán)境整体(tǐ)偏弱。5月(yuè)4日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如预期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，这是(shì)本(běn)轮加息(xī)周(zhōu)期的第十次加息，也可能是本轮紧缩周期(qī)的终点。同时，欧(ōu)洲央行周四决定(dìng)放慢加息步伐(fá)。在外围利(lì)空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市(shì)场情(qíng)绪出现(xiàn)反弹，油脂价(jià)格在(zài)假期开盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所(suǒ)油脂油料分(fēn)析师巩(gǒng)力赫表示，在此(cǐ)轮上涨过程中(zhōng)，棕(zōng)榈(lǘ)油领(lǐng)涨(zhǎng)油脂，产地供给偏紧，同时国内棕(zōng)榈油(yóu)库存连续下降支撑盘面走强(qiáng)，菜油紧(jǐn)随其后，而豆(dòu)油因5—6月大豆(dòu)到港压力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光大期货研究所(suǒ)油脂油料(liào)分析师(shī)侯雪玲(líng)看来，油脂(zhī)市场的强力反弹是由基本面的改善推(tuī)动的。她(tā)表示，一方(fāng)面源于(yú)餐饮端的(de)利多预期。油(yóu)脂相关上市企业(yè)一(yī)季度(dù)业绩大增，多因(yīn)为销量(liàng)上(shàng)涨和毛利率提升共同推(tuī)动；“五(wǔ)一”旅游出行火爆，交通运输部数据(jù)显示，假(jiǎ)期前三天日(rì)均发(fā)送人数(shù)和2019年、2021年(nián)基本持(chí)平。这意(yì)味着油脂餐饮端(duān)消(xiāo)费亮眼，假期后(hòu)，现(xiàn)货普遍存在一轮补库需求。未来很长一段(duàn)时间，餐饮端将持续成为支撑油(yóu)脂需求的(de)重要力量(liàng)。另一方面，国内大豆压榨(zhà)企业5月上旬仍出(chū)现不同程度的停机计划，市场现货供应仍有偏紧张情(qíng)况，豆油(yóu)累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存(cún)出(chū)现超预(yù)期(qī)下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环(huán)比下降15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内消(xiāo)费180善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思万吨(dūn)，分项数(shù)据和1月几乎(hū)持平。机构(gòu)预期马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油(yóu)4月产(chǎn)量(liàng)环比增(zēng)0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推(tuī)算4月库存环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同(tóng)时，海(hǎi)外市场方面，受到马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)的预期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计(jì)上涨超7％。“节前马来(lái)西亚(yà)棕榈油(yóu)整(zhěng)体数据偏弱(ruò)，出(chū)口月度环比(bǐ)下降，且(qiě)产量降幅不足(zú)，导致市场情绪略(lüè)显悲观。但在价格持(chí)续下跌后，利空落地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈油(yóu)库存预估超(chāo)预期下降的(de)乐观情绪，推动期价快(kuài)速反(fǎn)弹，而(ér)库存预估下(xià)降的原因来(lái)自于马来西亚国内消费需求的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料分析师贾(jiǎ)晖表示，外盘(pán)带(dài)动(dòng)内盘(pán)油脂价格上行，而豆油及菜油自身基(jī)本面(miàn)供应增加的利空因素逐步弱化也对盘面带来一(yī)些支持(chí)。

　　宏观和基(jī)本(běn)面(miàn)，谁将起到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒报道，周五公布(bù)的(de)一项(xiàng)调(diào)查显示，全球第二大棕榈油(yóu)生产国(guó)——马来西亚截至4月底(dǐ)的棕榈油库存料降(jiàng)至11个月以来最低水平，因产量持平(píng)且马(mǎ)来西亚国内(nèi)使(shǐ)用量增加。受访的九(jiǔ)位(wèi)分(fēn)析(xī)师和贸易商预估中(zhōng)值显示，棕榈油库(kù)存料较3月减少9.8％至151万吨(dūn)，连续(xù)第(dì)三个月减少(shǎo)并触及2022年(nián)5月(yuè)以来最低水平。

　　与此同(tóng)时(shí)，国内棕榈油库存也(yě)由升转降，刷新5个半(bàn)月的(de)最低水平。中国粮(liáng)油商务(wù)网监测(cè)数据显(xiǎn)示，截至2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈油库存总(zǒng)量为77.9万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度(dù)及(jí)以下(xià)库存量为73.6万吨(dūn)，较(jiào)上周减少4.5万吨(dūn)；高度(dù)库存量(liàng)为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西亚和国内棕榈(lǘ)油库存都(dōu)在下降，但原因各有不同。马来西亚棕榈油库存下降的(de)主要原因来自(zì)于(yú)产量的季节(jié)性减产以及印尼国内出口(kǒu)政策(cè)限制导致的棕(zōng)榈油出口较好(hǎo)。而(ér)国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存大幅下降，主要是受到年初国内疫情防控措施优化调整(zhěng)带来的(de)餐饮消费的(de)增加，同(tóng)时豆棕(zōng)现货价差高(gāo)位(wèi)运行(xíng)导致棕(zōng)榈油(yóu)替代性(xìng)能大大(dà)增(zēng)强，也(yě)进(jìn)一步刺激了棕(zōng)榈油的(de)消费。

　　虽(suī)然马(mǎ)来西亚及(jí)中国棕榈油(yóu)库存下降，但由(yóu)于印尼5月(yuè)出(chū)口政策出现调整，将允(yǔn)许(xǔ)更多的棕榈(lǘ)油出口，市场(chǎng)对于马来西亚棕榈油(yóu)5月(yuè)出口数据保持谨(jǐn)慎态度。中国(guó)和(hé)印度(dù)作为(wèi)全球主要的(de)棕榈油进口国，虽然(rán)库(kù)存都不同程度下(xià)降，但都仍处(chù)于历史较高水平，若棕(zōng)榈油价格上涨，将抑制其消费和进口积极性。”贾(jiǎ)晖(huī)表示(shì)。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于棕(zōng)榈(lǘ)油产地来说，每(měi)年(nián)的1—4月属于去库周期，因产量(liàng)处于年内低(dī)位(wèi)，无法满(mǎn)足当月需求。今年4月国际豆(dòu)棕倒(dào)挂(guà)以及需求国库存(cún)偏高，棕榈油出(chū)口需(xū)求差，但依然没有扭转(zhuǎn)去库趋势(shì)。可以说，产量绝对水平低是去库的主(zhǔ)要原因。后期(qī)随着产量(liàng)季节性增加，棕榈油重新累库也是必然(rán)趋势(shì善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去(qù)库更多是供需(xū)双重(zhòng)推动(dòng)的结果。随着产地挺价，进(jìn)口利润差(chà)，棕榈(lǘ)油(yóu)到港(gǎng)压力下降，月均到(dào)港量(liàng)30万吨左(zuǒ)右(yòu)。更为重(zhòng)要的是，国内(nèi)油脂餐(cān)饮需(xū)求旺盛，随着气温升高(gāo)，棕榈(lǘ)油使用限制减少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油(yóu)要(yào)想重新(xīn)累库，需要(yào)进口(kǒu)增加，也就是(shì)说进口利润打开(kāi)，产地让利(lì)，这(zhè)至少需要产地库存压力明显恢复才有可能。因此，未来产地的累库必(bì)将(jiāng)早(zǎo)于国(guó)内，存(cún)在节(jié)奏(zòu)差。

　　“从目(mù)前的市(shì)场(chǎng)情况来看，短期内缺(quē)乏明(míng)显利多因素驱动，因此棕(zōng)榈(lǘ)油上涨缺乏可持续性。不(bù)过，从更长的年(nián)度时间周期(qī)来看，在厄尔(ěr)尼(ní)诺(nuò)气(qì)候的(de)预期下(xià)，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望逐步进入中期企稳阶段。后(hòu)续需要密切关注(zhù)厄(è)尔尼诺气候的发生(shēng)和持(chí)续(xù)情况。”贾晖(huī)认(rèn)为。

　　在(zài)许多市场(chǎng)人士看(kàn)来，今年仍是“宏观大年”，宏观层面(miàn)对于大宗(zōng)商品(pǐn)的影响仍然起(qǐ)到主导作用。那么，对于油脂市场(chǎng)来说是这样吗？

　　“美联储加息(xī)周期(qī)接近尾声，欧洲央(yāng)行在周四也放慢了激进紧缩的步伐(fá)。在(zài)外围利(lì)空阶(jiē)段(duàn)性出尽后，大宗商品(pǐn)市场情绪出(chū)现反弹。不(bù)过，随着美联储会议(yì)的结束，市场焦(jiāo)点仍将集中在美国(guó)银行业的(de)任何可能的风(fēng)险蔓延，对此仍(réng)需保持谨慎态度。对于油脂(zhī)来说，目前基(jī)本面仍然多空交织(zhī)。当前年度加拿大油(yóu)菜籽的(de)丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预(yù)期对豆系品种(zhǒng)带来压(yā)力，另外国内棕榈油(yóu)整体库存偏(piān)高也使得油脂(zhī)整(zhěng)体的行情难以表现得特别强势。不过(guò)，油脂的估值在偏低的油粕比(bǐ)和当(dāng)前年(nián)度(dù)南美大豆的减产预期(qī)的(de)逐渐兑现背景(jǐng)下，又显得(dé)处于偏(piān)低水平。在此情况下，油脂(zhī)似(shì)乎(hū)难以表(biǎo)现出独立走势，单边行情仍将比(bǐ)较多(duō)地被宏观(guān)因素主导。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于(yú)美(měi)联储加息已经在市场预期当中，因此对(duì)大宗(zōng)商品市(shì)场的(de)利(lì)空影响有限。对于(yú)油脂市场来说，虽然生(shēng)物柴(chái)油消费占比(bǐ)不低，比(bǐ)如棕榈油工业消费占到产(chǎn)量(liàng)30％以(yǐ)上，欧盟工(gōng)业(yè)消费和食用消(xiāo)费各(gè)占一(yī)半，但各国生(shēng)物柴油政策比例(lì)一段时期内(nèi)是固定(dìng)的(de)，不会(huì)因为原油(yóu)及宏(hóng)观市场的波动，而出现生物柴(chái)油产量的大(dà)幅波动，加(jiā)上油(yóu)脂食用作为(wèi)消费(fèi)必需品，宏(hóng)观因素影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)油脂自身基本面对价格波(bō)动仍然将起(qǐ)到(dào)主(zhǔ)导作(zuò)用。

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