金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期(qī)货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官(guān)员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下(xià)，预计从加(jiā)息结(jié)束(shù)到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度(dù)的时间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济(jì)和政策的不确(què)定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面(miàn)，上周初请失业金人数(shù)升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复(fù)之(zhī)前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关(guān)注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰退预(yù)期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银(yín)连续(xù)上(shàng)涨后(hòu)会面临(lín)调(diào)整行情，当(dāng)前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续(xù)影响有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经济数(shù)据疲(pí)软增(zēng)加(jiā)美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落(luò)，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因(yīn)素(sù)综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等(děng)白银(yín)行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下(xià)行(xíng)风(fēng)险、银行业风(fēng)险与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多(duō)配置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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