近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没(méi)收笑果(guǒ)文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资(zīcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络(luò)更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投(tóu)资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股的(de)笑(xiào)果演艺股权(quán)也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式(scac2制取c2h2，cac2形成过程电子式hì)丰富多(duō)样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑果文化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯(xcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式ùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得(dé)多(duō)也(yě)快得(dé)多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。其(qí)中，不乏(fá)明(míng)星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年(nián)商(shāng)业(yè)演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦(yì)对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非平台(tái)，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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