近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热(rè)的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化李宇春的现任丈夫是谁的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示(shì)，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.5李宇春的现任丈夫是谁7％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频(pín)节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而(ér)至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gā李宇春的现任丈夫是谁o)速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在(zài)上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具(jù)有巨大的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临(lín)巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营(yíng)爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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