本周，56领略的意思只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成立(lì)，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，流动性问(wèn)题是制约北交(jiāo)所发展的(de)首要因素，不过(guò)随(suí)着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认(rèn)购(gòu)金(jīn)额(é)满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿(ná)到批文(wén)。除博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也(yě)是以(yǐ)发起式(shì)的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行(xíng)外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其(qí)他上市板块(kuài)中业(yè)务相关度(dù)较高的同类股票，具(jù)有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增强(qiáng)和创新型中小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立(lì)以来(lái)回报悉数(shù)为负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平(píng)均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来(lái)，该(gāi)指数经(jīng)历(lì)小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指领略的意思(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流(liú)动(dòng)性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及(jí)公(gōng)司(sī)业(yè)绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内(nèi)表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大(dà)成(chéng)北交所两年定开年内收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前北交所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身(shēn)较差的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导(dǎo)致其(qí)与沪深(shēn)市场相比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续北(běi)交所(suǒ)市(shì)场有必要完善转板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活(h领略的意思uó)跃市场(chǎng)交易(yì)，通过(guò)沪(hù)深市场的(de)引领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外(wài)一(yī)个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，也(yě)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续表现充满信(xìn)心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特(tè)性的中小成长(zhǎng)型企业而言(yán)是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业(yè)绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所公司(sī)今(jīn)年以来依然(rán)延续了较快的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布(bù)，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大了(le)呵(hē)护的力度，政策(cè)的暖风对整个(gè)市(shì)场构(gòu)成(chéng)中长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多，其(qí)中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给增(zēng)加对整(zhěng)个市场的(de)流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目(mù)前(qián)仍处于初(chū)创期(qī)，上市(shì)股(gǔ)票数量还(hái)不够多，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随(suí)着(zhe)北(běi)交所(suǒ)改革的(de)不断推(tuī)进(jìn)和投资者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革(gé)的(de)不(bù)断推(tuī)进和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大市(shì)值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大(dà)。

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