分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)管理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会(huì)对部分(fēn)追求高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投(tóu)资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)或者(zhě)金融产品关(guān)联(lián)性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市(shì)场和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司(sī)更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投资(zī)者(zhě)的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回(huí)落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的(de)主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货(huò)币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公(gōng)司(sī)发行(xíng)的证券(quàn)市值不(bù)得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的(de)同一商业(yè)银(yín)行发(fā)行的(de)金融工(gōng)具占基金资(zī)产净值的(de)比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超过(guò)基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投(tóu)资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持(chí)有份(fèn)额超过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为(wèi)了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综(zōng)合评估(gū)重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案(àn)等(děng)对重要货币(bì)市场(chǎng)基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的(de)投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的(de)特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考量的(de)潜在背书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

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