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吴亦凡现在在哪里关着国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑若宇(yǔ)）黄金现货价格(gé)本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及(jí)潮宏基自去(qù)年10月低点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持续攀升，引来众多投(tóu)资者的目光。国泰君(jūn)安刘越男(nán)等人(rén)在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于预期，根据行业数据，1-2月同(tóng)期高基(jī)数下黄金珠(zhū)宝销售表现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基(jī)数，金(jīn)银珠宝类2023年(nián)3月(yuè)社零同比(b吴亦凡现在在哪里关着ǐ)+37.4％。

　　提及(jí)黄金(jīn)珠宝亮眼的(de)逻辑(jí)，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金(jīn)价稳(wěn)步(bù)上行(xíng)预期提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投(tóu)资保值需(xū)求(qiú)及加盟商补货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显(xiǎn)著(zhù)回补，同店开(kāi)店(diàn)有(yǒu)望匹配释放(fàng)，长三(sān)角(jiǎo)地区表现尤其值(zhí)得期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开利润弹(dàn)性。

　　关于黄(huáng)金珠(zhū)宝板块行情(qíng)的(de)可持续性，德(dé)邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从国际金价来看(kàn)，全(quán)球(qiú)地缘政治的不确定性、美国经(jīng)济衰退的不(bù)确定性等因(yīn)素均有(yǒu)望对金价形成长(zhǎng)期支撑(chēng)。从国(guó)内消费复苏的节(jié)奏来(lái)看，预计(jì)今年(nián)三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望(wàng)凭借精(jīng)准的产品定(dìng)位，创新性的产品设计，以及积极(jí)的(de)渠(qú)道扩张策略下，持续提(tí)升市(shì)场占有率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前(qián)黄金珠宝板块估值基(jī)本处于历史中枢(shū)水平，仍(réng)具有较(jiào)大的投资吸(xī)引力。

　　中国银河证券(quàn)研(yán)究院甄(zhēn)唯萱在(zài)研报中指出，预(yù)期国(guó)内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院(yuàn)预(yù)测，中国金银珠宝行业(yè)中黄金(jīn)市场(chǎng)的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业(yè)链(liàn)来看，主要包括(kuò)上(shàng)游黄(huáng)金、钻(zuān)石(shí)等原材料供应，中游的制造(zào)设计及(jí)下(xià)游(yóu)的终端(duān)零售(shòu)环节(jié)，其中下游环(huán)节的(de)附加(jiā)值较高(gāo)，盈利(lì)能力较强。

　　国(guó)信证券(quàn)研报(bào)中指出(chū)，下(xià)游零售环节(jié)同样拥有较高(gāo)的毛利率水平，黄金(jīn)品类零(líng)售毛(máo)利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶(xiāng)嵌类可达到(dào)60％左右的高毛(máo)利率水平(píng)，产业链附加值高，相关企业通过强势(shì)的(de)渠道建设(shè)以(yǐ)提高市场份额，可以获得更加优化的盈利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占率(lǜ)前(qián)十的集(jí)团中，除(chú)了瑞士历峰(fēng)集(jí)团(tuán)、路易·威(wēi)登(dēng)集团外(wài)其余8个均为国产品牌集团。中国(guó)金(jīn)吴亦凡现在在哪里关着银珠(zhū)宝行业头(tóu)部公司(sī)周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提(tí)升，于2021年超过了30％。