今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持(chí)有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计(jì)，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得(dé)注意的(de)是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基(jī)金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国(guó)官(guān)方制(zh见字如晤,展信舒颜，展信安的用法ì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据(jù)以及(jí)突(tū)发的(de)银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预见字如晤,展信舒颜，展信安的用法期反转修复的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算(suàn)力(lì)。作为人工智(zhì)能赋(fù)能(néng)各(gè)个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国(guó)内地经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈利的(de)环比增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公(gōng)司(sī)下半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的(de)压制，但是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而(ér)上的方式(shì)生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低(dī)位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技见字如晤,展信舒颜，展信安的用法术/产(chǎn)品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资(zī)产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等(děng)。

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