财(cái)联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞(ruì)信合并近(jìn)两个月后，与这次事件(jiàn)有关的一(yī)个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中东和(hé)非(fēi)洲地(dì)区的5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发(fā)布公告(gào)称，由11家买方机构、卖(mài)方银(yín)行和做(zuò)市商组成的委员会一致投票通(tōng)过了上述(shù)决(jué)议。值得一(yī)提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题(tí)的(de)市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑(bàng)次(cì)级(jí)债作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券文件中的(de)排名(míng)条款和担(dān)保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权(quán)人。同时(shí)在(zài)2014年的文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没有(yǒu)对(duì)AT1债券(quàn)是否构成借款(kuǎn)资金(jīn)做(zuò)出任(rèn)何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引发(fā)了大量(liàng)此(cǐ)类(lèi)债(zhài)券持有人的诉讼。一(yī)些投机者也在(zài)市场(chǎng)上(shàng)炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融(róng)市场较为常(cháng)见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉(diào)期的作用是在信贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额(é)通常等于参考(kǎo)资(zī)产的面值减去违约(yuē)后的市场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定(dìng)委员会(huì)，负责决定在这(zhè)个地(dì)区是否发(f5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟ā)生了(le)信贷衍生品(pǐn)合(hé)约中定义的信贷(dài)事件。

　　根(gēn)据存管信(xìn)托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据(jù)并未区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最(zuì)新评估。在本周(zhōu)二(èr)提交(jiāo)给(gěi)美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表(biǎo)示紧急(jí)接手瑞信预计将造成(chéng)5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜(qián)在的诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部分的损失(shī)将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文(wén)件同样显(xiǎn)示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员(yuán)会就(jiù)已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得(dé)出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍(réng)在瑞士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银(yín)也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易(yì)完成后加入(rù)瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可(kě)预(yù)见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

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