AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公司(sī)宣布(bù)试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的(de)是，此次(cì)公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的(de)快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本(běn)质是利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字(zì)化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基(jī)地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素(sù)。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明确(què)看好人工智能(néng)带(dài)来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和(hé)可(kě)再生能源(yuán)将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了(le)十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着人口(kǒu)老龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了(le)消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对(duì)人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及(jí)。未来(lái)我们(men)应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长行业(yè)的(de)部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医(yī)药(yào)板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局(jú)了不(bù)少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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