编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关(guān)注的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优(yōu)质企(qǐ)业三(sān)年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，仅是前(qián)五(wǔ)大的(de)重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度(dù)股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整，增加了(le)消费等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其(qí)新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是(shì)想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司主营回(huí)归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近日率先推(tuī)出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游的(de)施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职(zhí)管(guǎn)理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只标的(de)中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的(de)投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局(jú)如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业(yè)绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季(jì)报表明(míng)他(tā)的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳(ào)科技(jì)从第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的(de)持(chí)仓结构(gòu)并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造(zào)产业(yè)链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多(duō)的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当(dāng)前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持(chí)审慎(shèn)态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年(nián)、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍(bèi)的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和(hé)中国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的(de)总结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权益(yì)市(shì)场，特(tè)别是前期(qī)调整(zhěng)较为充(chōng)分(fēn)，估(gū)值较为低估(gū)的多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第(dì)一季度新近重仓的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息(xī)技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续(xù)围绕信息(xī)技(jì)术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的(de)三(sān)位基(jī)金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经济持(chí)续增长的(de)消费(fèi)及(jí)原材料(liào)放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了(le)四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉(jué)和医疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基(jī)金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报(bào)超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季(jì)度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhò华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗ng)装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能(néng)对收入利(lì)润拉动更(gèng)大(dà)。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不(bù)可忽视的(de)一环就是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中(z华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗hōng)的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能(néng)。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的(de)产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的(de)细(xì)分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确(què)定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料(liào)领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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