今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披(pī)露(lù)渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来(lái)看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资(zī)力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十(shí)大(dà)港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及(jí)贸(mào)易(yì)、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需(xū)求继续(xù)增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业(yè)务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能(néng)赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看(kàn)好港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经(jīng)济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集采的预(yù)期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司(sī)可能(néng)会(huì)出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且(qi公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品ě)即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高(gāo)位(wèi)的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二(èr)次增长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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