财(cái)联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度(dù2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车(chē)需求(qiú)预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的(de)观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动大(dà)规(guī)模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库(kù)存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存(cún)水平恢(huī)复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题(tí)，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游(yóu)车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进一(yī)步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电(diàn)池，再到(dào)下(xià)游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节(jié)的价格以及(jí)供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获(huò)利、上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮(lún)价(jià)格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的(de)未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车(chē)市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗利(lì)，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月(yuè)提出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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