本周铁(tiě)矿(kuàng)石期货(huò)价格大幅下(xià)挫，截(jié)至(zhì)21日下午收盘(pán)，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌近6.9％，无锡市是几线城市至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意(yì)到，本周后(hòu)几个交(jiāo)易日(rì)，铁矿石(shí)期(qī)货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈(chéng)现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)运行态(tài)势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货铁矿(kuàng)石(shí)研究(jiū)员(yuán)梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石(shí)本周加速(sù)下行(xíng)，直(zhí)接原因源于(yú)成材表需继续(xù)走弱，二季度以来(lái)成材消费持(chí)续低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季不(bù)旺”担忧进(jìn)一(yī)步发(fā)酵。成材(cái)价格下(xià)降使得钢厂利润(rùn)被进一步压(yā)缩(suō)，本周铁水产量出现见顶回(huí)落，下游需求走弱开始对(duì)炉料(liào)端(duān)价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历史(shǐ)同期最高水平，铁(tiě)矿石现货价格(gé)受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合约开始计(jì)价(jià)终端需(xū)求走弱(ruò)和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的悲(bēi)观预(yù)期影响，跌幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑色系(xì)期(qī)货整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈局(jú)面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产(chǎn)销售明(míng)显好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工(gōng)同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需(xū)基本和去(qù)年同期持平，整体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投安信期货(huò)高级(jí)分析师何(hé)建辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近期市(shì)场对于(yú)国内(nèi)钢厂减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石(shí)库存总量矛盾(dùn)不明显。港口(kǒu)库存(cún)本(běn)周止跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历史(shǐ)平均水平，低库存(cún)有望成(chéng)为常(cháng)态(tài)，对补库(kù)不(bù)应有(yǒu)过高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石(shí)发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比(bǐ)增加(jiā)，到港(gǎ无锡市是几线城市ng)压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿石(shí)供(gōng)应将逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁水继续提产空间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿(kuàng)石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一趋势(shì)将更(gèng)为清晰(xī)，远月合约的(de)估值有中长期(qī)的下(xià)调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳(ào)洲飓(jù)风等因素影(yǐng)响，目前铁(tiě)矿石发(fā)运依然偏低(dī)，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承压(yā)下行。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，上海钢(gāng)联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全(quán)国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩(suō)量(liàng)。”中辉(huī)期货(huò)铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松，价(jià)格中枢将(jiāng)面临下(xià)移(yí)。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏(piān)高，旺季(jì)后面临回(huí)调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于(yú)后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国(guó)清认为，近期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多(duō)以按(àn)需补库为主(zhǔ)，整体交投(tóu)氛(fēn)围较为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有增加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板块的后(hòu)市(shì)，何建辉认为，目前(qián)终端需(xū)求尚未(wèi)有太大起(qǐ)色，市场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑(hēi)色系(xì)整体(tǐ)依(yī)然承压。持(chí)续调(diào)整后压力得到基本释放，下(xià)行节奏将(jiāng)会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看，今年大(dà)基(jī)调是经济复(fù)苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动(dòng)幅度(dù)较前(qián)两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下(xià)降。这也意(yì)味着(zhe)，以内需为主的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计(jì)市场整体以区间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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