自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)操(cāo)作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半导体板块，体现出(chū)市场(chǎng)对上(shàng)述(shù)板块投资价值的认可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的(de)特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计(jì)i“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)超过(iguò)30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，与此(cǐ)同时新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的(de)增速(sù)依然稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年(nián)一季(jì)度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利(lì)润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍(réng)处(chù)于历(lì)史较低水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配(pèi)度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英(yīng)也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和(hé)公司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其(qí)他半导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时(shí)，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的(de)错(cuò)配使得存(cún)储行(xíng)业具有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期(qī)走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据(jù)，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产业链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下(xià)半(bàn)年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒(xǐng)，投资(zī)者需(xū)要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。<i/p>

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资(zī)机会(huì)需(xū)要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在二季度及(jí)二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一(yī)步压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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