在投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不(bù)应(yīng)求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生(shēng)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的价格(gé)超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回归的过(guò)程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加(jiā)息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能(néng)采取股票回(huí)购等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过(guò)快上涨带来的投资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是(shì)经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电资(zī)金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电chū)现百亿(yì)体量(liàng)的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观(guān)察(chá)各(gè)类板(bǎn)块的(de)投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块的整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等领域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化对生产力的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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