本周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫(cuò)，截至(zhì)21日下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，大商所铁(tiě)矿石期货主(zhǔ)力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本(běn)周后几个交易日，铁(tiě)矿石期(qī)货一直处于下跌(diē)的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价格指数(shù)呈(chéng)现振(zhèn)荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌3美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石(shí)研(yán)究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接原因源于(yú)成材表需继续走弱(ruò)，二季(jì)度以来成材消费持(chí)续低迷，市场对“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进一步(bù)发酵。成(chéng)材价(jià)格下降使得钢厂利(lì)润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产(chǎn)量出现见(jiàn)顶回落，下(xià)游需(xū)求走弱开始对(duì)炉料端(duān)价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至(zhì)历史同期最高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量(liàng)的(de)刚(gāng)性支撑相较坚(jiān)挺，支(zhī)撑(chēng)近月合约(yuē)价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终(zhōng)端需求走弱和铁矿石(shí)受自身供需(xū)趋(qū)于宽松(sōng)的(de)悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来(lái)，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠加外围风(fēng)险冲(chōng)击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销售(shòu)明(míng)显好转(zhuǎn)，但(dàn)传导至(zhì)投资端尚需时(shí)间，一季度房屋新(xīn)开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需(xū)求复苏(sū)乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年同期持(chí)平(píng)，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降(jiàng)库意(yì)愿增(zēng)强，对原料需(xū)求构成压力。”国投安(ān)信期货(huò)高(gāo)级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近(jìn)期市场对(duì)于国内钢厂减产担忧的不断加(jiā)重(zhòng)导致(zhì)铁矿石(shí)出现连续(xù)下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外矿短期到(dào)港压力不(bù)大，疏港依旧维持(chí)高位，铁(tiě)矿石(shí)库存总量矛盾不明(míng)显。港口库存本(běn)周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明显低于(yú)历史平均水平，低库(kù)存(cún)有望(wàng)成为常(cháng)态(tài)，对补库不应有过高期待。海外主(zhǔ)流铁(tiě)矿石二季度将逐(zhú)步进入发(fā)运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季度产量也(yě)同比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确向宽松。而(ér妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确)铁(tiě)水继续提产空(kōng)间有(yǒu)限，开始(shǐ)面临减产压(yā)力(lì)，铁矿石(shí)供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中(zhōng)长期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳洲飓风等(děng)因素影响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存维(wéi)持下降态势，不过由(yóu)于终端需(xū)求疲弱，政策调控力(lì)度增(zēng)大，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显示(shì)，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石(shí)库(kù)存(cún)总量为9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁(tiě)矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库(kù)存(cún)按需(xū)补库(kù)为主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉(huī)期货(huò)铁矿石研究(jiū)员李(lǐ)海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合(hé)约当前整体估值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺(wàng)季后面临(lín)回调压力，维(wéi)持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于(yú)后市(shì)，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清认(rèn)为(wèi)，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调(diào)整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛(fēn)围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下(xià)周补库需求(qiú)或有增(zēng)加。综合(hé)来(lái)看，预计下周进口铁矿石价(jià)格指数(shù)将(jiāng)继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高需求对铁(tiě)矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对价(jià)格(gé)或形成支撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说。

　　对(duì)于黑色(sè)板块的后市(shì)，何建辉(huī)认(rèn)为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍(réng)偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压(yā)。持续(xù)调整后压(yā)力(lì)得到基本释放，下行节奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏上较(jiào)为波(bō)折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛(máo)盾(dùn)并不是太突(tū)出，价格(gé)波动幅度较(jiào)前两年将有明显(xiǎn)下降。这也意(yì)味着(zhe)，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过(guò)分悲观(guān)。预计市场整体以(yǐ)区间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上或(huò)先抑(yì)后(hòu)扬，后期关键(jiàn)仍(réng)是需(xū)求复苏力度(dù)。

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