5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时(shí)是5月机构(gòu)人气(qì)最(zuì)高的板(bǎn)块，占(zhàn)比(bǐ)接(jiē)近1成，银行马云的钱属于个人吗板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的(de)走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出(chū)和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的(de)容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持(chí)震荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级(jí)市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经马云的钱属于个人吗济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PM马云的钱属于个人吗I数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票(piào)供(gōng)给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白(bái)马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来(lái)看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极(jí)因素(sù)出(chū)现(xiàn)，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下(xià)修;再(zài)次(cì)，改革(gé)和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门(mén)的(de)维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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