在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌停板1dm等于多少cm 1dm等于多少m才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率(lǜ)已(yǐ)经大幅回(huí)落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基金(j1dm等于多少cm 1dm等于多少mīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目(mù)前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生了(le)供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价(jià)，也(yě)就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的(de)过程，就会产生二级(jí)市(shì)场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续1dm等于多少cm 1dm等于多少m上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去(qù)年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的(de)净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施(shī)建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济(jì)发(fā)展动能要加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过(guò)1个亿(yì)的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前(qián)期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期(qī)在市(shì)场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费(fèi)等领域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的(de)提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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