今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报(bào)基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业(yè)在人工(gōng)智能(néng)板块的带动(dòng)下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安(ān)积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人(rén)工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报(bào)基(jī)金一季度(dù)主要投资(zī)在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍(réng)出(chū)现在其前十(shí)大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基(jī)金诺安成长并没有太(tài)大(dà)变化(huà)，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍(réng)重(zhòng)点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下(xià)行周期，随(suí)着(zhe)疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产(chǎn)业端一(yī)季(jì)度(dù)库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn方差分析英文缩写，方差分析英文翻译)的(de)突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而(ér)算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之(zhī)后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国(guó)产替代进(jìn)程加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回报基金的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极(jí)回(huí)报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的(de)总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)光模(mó)块相关(guān)板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一(yī)季度新进了(le)海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全(quán)部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设(shè)备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的(de)《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技(jì)术对海康威(wēi)视(shì)的营收增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为(wèi)基(jī)础的(de)解决方案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导(d方差分析英文缩写，方差分析英文翻译ǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四只个(gè)股在一(yī)季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年(nián)弱市环境下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思(sī)路和路(lù)径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了(le)信(xìn)息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也(yě)在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们基(jī)于对(duì)经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分(fēn)制造业(yè)，增持了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度(dù)末(mò)期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出(chū)现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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