今(jīn)年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余(yú)额又一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务(wù)违(wéi)约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而(ér)这(zhè)将对(duì)全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美(měi)国债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国(guó)又为(wèi)何(hé)要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为(wèi)何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务从(cóng)何而(ér)来，以及(jí)其为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一(yī)直随着政府赤(chì)字(zì)的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美(měi)国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府背(bèi)负(fù)了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美(měi)国(guó)人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出(chū)的(de)大(dà)规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩大，债务规模(mó)也(yě)就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频(pín)逼近债(zhài)务(wù)上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上限的出(chū)现，则最早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要(yào)白宫要发(fā)债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为(wèi)了反对(duì)美(měi)国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行(xíng)限额规定(dìng)雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗，以(yǐ)此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美(měi)国(guó)将(jiāng)加入第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了(le)对美国政(zhèng)府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进(jìn)行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就或多(duō)或少地成为(wèi)了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中共(gòng)和(hé)党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步(bù)加(jiā雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗)大，在(zài)最(zuì)近几届(jiè)总统任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新(xīn)债(zhài)务(wù)上限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提(tí)高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美(měi)国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会(huì)为联(lián)邦政府设定的举债的(de)最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国政府造成限制，使其(qí)不(bù)能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一(yī)限(xiàn)制(zhì)也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握(wò)美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去(qù)被频频(pín)上调(diào)的(de)美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入(rù)无(wú)法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝(jué)大多数(shù)时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分(fēn)裂(liè)背(bèi)景下，这一(yī)斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国(guó)民主党(dǎng)占据参议(yì)院多数，而共和党占据(jù)众议院多数(shù)。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利用债务上(shàng)限的(de)最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认(rèn)为应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)就导致了(le)当下(xià)的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经(jīng)计划于(yú)本周三(sān)前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周(zhōu)末(mò)访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下(xià)来留给拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后(hòu)关头妥协(xié)，同意在(zài)十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信用(yòng)评级(jí)。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本(běn)——美(měi)国第二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了(le)13亿美元(yuán)，并在(zài)之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减措施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支(zhī)出削减意味着美(měi)国(guó)多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首(shǒu)席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处(chù)于相当低(dī)迷的(de)经(jīng)济中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让(ràng)复(fù)苏(sū)持续的时间远远超过了应有的(de)时间……在(zài)接下来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提供(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有价(jià)值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上(shàng)限危(wēi)机，也(yě)被(bèi)许多人(rén)看作2011 年(nián)债务(wù)上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境之(zhī)中。即(jí)便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由(yóu)此带来的(de)短(duǎn)期市(shì)场动荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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