钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价(jià)似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电(diàn)池(chí)项目进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出(chū)“七(qī)连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月(yuè)时(shí)间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项目，传艺(yì)科(kē)技也只收(shōu)获(huò)了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的(de)涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时(shí)间(jiān)不过10多月，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能(néng)又该如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期(qī)天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年(nián)代(dài)，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离子(zi)电池同时期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电(diàn)负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠(nà)电(diàn)才(cái)作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代钠离(lí)子(zi)电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际(jì)，传(chuán)艺科技(jì)于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元通过全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科(kē)技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨崇义合(hé)作(zuò)设立控(kòng)股孙(sūn)公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人(rén)投资(zī)者披露(lù)跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技(jì)宣布跨(kuà)界后(hòu)一口(kǒu)气收出(chū)7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的(de)前车(chē)在(zài)前(qián)，传艺科技(jì)开始(shǐ)有意无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左右的温吞股(gǔ)价，不(bù)到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无(wú)论(lùn)其(qí)如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难(nán)掀大(dà)风浪(làng)，反(fǎn)而随着(zhe)时间的推移(yí)，迅速回(huí)落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通(tōng)过(guò)《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函回(huí)复(fù)的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭(zāo)深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资(zī)推波(bō)助(zhù)澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划(huà)“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法让市场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对(duì)交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本(běn)约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能(néng)远不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民(mín)4月(yuè)16日在公开(kāi)场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子(zi)电池全供应(yīng)链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说(shuō)法，传艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要更多(duō)资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺(yì)科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台(tái)式(shì)机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司(sī)经(jīng)营规(guī)模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到(dào)2022年(nián)达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同步，上市(shì)当(dāng)年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的(de)现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目(mù)的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的(de)回(huí)函(hán)

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业(yè)银(yín)行等组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对(duì)象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资(zī)不(bù)超(chāo)过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制(zhì)造(zào)二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能(néng)依赖融(róng)资。至于(y不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思ú)上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未获不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思回复。<不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思/p>

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电(diàn)还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全供应链项目计(jì)划(huà)到(dào)2024年末全部(bù)竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的钠电项(xiàng)目(mù)真(zhēn)如邹伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个(gè)故事并不再(zài)买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后产能(néng)如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池(chí)商业化元年(nián)的(de)2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参数和(hé)性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在前(qián)面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领(lǐng)域(yù)实现装车应用。而(ér)传(chuán)艺(yì)科技(jì)除(chú)了(le)在岁(suì)末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博新能源签订项目(mù)合作或战略合作协(xié)议外，并未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投资者问及(jí)客户情(qíng)况时，公司都以“目前(qián)订单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订了销售订单(dān)”“公(gōng)司已与多(duō)家(jiā)知名(míng)两轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等(děng)工(gōng)作”等(děng)进行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客户(hù)名称和订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地(dì)正(zhèng)数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新能(néng)源(yuán)事(shì)业部钠电池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中(zhōng)可(kě)以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺(yì)科技却十(shí)分(fēn)自信，其在调(diào)研记录中预测(cè)，预(yù)计2023年公司(sī)实(shí)际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池是在(zài)此(cǐ)前锂价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日(rì)电(diàn)碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太(tài)可能成(chéng)为(wèi)主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜(yí)，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是(shì)锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近三元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大(dà)幅(fú)下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前(qián)已经(jīng)和钠电池成本(běn)基(jī)本(běn)相当；而(ér)由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已(yǐ)经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下(xià)时，锂电池(chí)对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池(chí)还有降(jiàng)本的空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电池的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优(yōu)势就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池(chí)的(de)降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离子(zi)电池的(de)成本拉(lā)开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密(mì)度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在(zài)动(dòng)力(lì)领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业(yè)都言(yán)锂价下跌(diē)无碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进程。但(dàn)随着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺(yì)科技在(zài)投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合(hé)川区工业(yè)园区核(hé)心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺科技变为全资子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建(jiàn)设(shè)，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投计(jì)划的地(dì)点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以及(jí)建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该(gāi)项目(mù)的效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的(de)预期(qī)相去甚远。

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