在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的(de)青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都不到(dào)2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底(dǐ)层(céng)资(zī)产是(shì)跟(gēn)踪日(rì)经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味(wèi)着(zhe)当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的(de)过程，就(jiù)会产生(shēng)二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回(huí)流日(rì)本(běn)市场(chǎng)；二(èr)是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分(fēn)低(dī)估值企(qǐ)业(yè)可能(néng)采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期部分谢霆锋资产有百亿吗利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市谢霆锋资产有百亿吗的(de)整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力(lì)圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，净流(liú)入(rù)资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的(de)是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察(chá)各(gè)类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续(xù)关注资金合(hé)力最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等(谢霆锋资产有百亿吗děng)领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注数(shù)字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业。

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