自4月下(xià)旬高点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场(chǎng)一(yī)直有(yǒu)着逆(nì)势投(tóu)资的特征，最近一(yī)个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的(de)核心(xīn)权重行业持续(xù)获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去(qù)明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源板块(kuài)的增速(sù)依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一(yī)季(jì)度(dù)的利润增速相对(duì)较高(gāo)，配置(zhì)吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估(gū)值性价比(bǐ)以及对(duì)未(wèi)来产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类(lèi)追加列入出(chū)口管理(lǐ)的(de)管制对象，上(shàng)述(shù)修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代(dài)加速的(de)预(yù)期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是(shì)芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯发字有几画，发字有几画五行什么片(piàn)ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会(huì)在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行业进(jìn)入(rù)供(gōng)过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则(zé)会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去(qù)化。供给(gěi)与需求的错配使得(dé)存储行业发字有几画，发字有几画五行什么具有较(jiào)强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片的(de)周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价(jià)持续(xù)下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能真正地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投(tóu)资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进(jìn)一(yī)步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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