5月以来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一(yī)个交易日即(jí)5月(yuè)25日(rì)主要指(zhǐ)数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产(chǎn)品年(nián)内收益告(gào)负，但资金越跌(diē)越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，纷(fēn)纷创下历史新高。如广(guǎng)发(fā)基金(jīn)两只港股ETF年(nián)内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额(é)也持续增长，最(zuì)新份(fèn)额(é)更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前(qián)港股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定的(de)投(tóu)资性价(jià)比，看好人(rén)工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合(hé)计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅(fú)超37％，年内资金(jīn)合计净流入达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产品(pǐn)中位列(liè)前二。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数(shù)增(zēng)硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写幅。

　　此外，华(huá)夏(xià)恒生互(hù)联(lián)网ETF份(fèn)额也(yě)持(chí)续增长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额(é)已(yǐ)站上699.71亿(yì)份的高位(wèi)，再创历史新高(gāo)，并继续蝉(chán)联(lián)市(shì)场规模(mó)最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九(jiǔ)成(chéng)港(gǎng)股ETF产品年(nián)内(nèi)收益为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市场(chǎng)持续震(zhèn)荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度(dù)缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒(héng)生科技(jì)指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场波(bō)动下跌，硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外(wài)核心通胀仍存韧性(xìng)，美国债务(wù)上限(xiàn)到期带来(lái)的(de)债(zhài)务违(wéi)约风险也对(duì)市场(chǎng)风(fēng)险偏(piān)好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地(dì)互联网(wǎng)以及(jí)新(xīn)经济领域上市公司，5月份日本正式出(chū)台了制造设备管制措施，加大了市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱(ruò)，均影响了(le)5月(yuè)份港(gǎng)股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近(jìn)期波(bō)动较大主要(yào)有(yǒu)基本面以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去(qù)年防疫政策转向后市(shì)场对于国(guó)内(nèi)疫后复(fù)苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确(què)实看到由于线下场景(jǐng)的修复，消费需求(qiú)出现(xiàn)了比(bǐ)较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经(jīng)济整体相较一(yī)季(jì)度环比有所减弱，这也使得(dé)市场(chǎng)对(duì)于国内经济(jì)复苏预期开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端(duān)预期有(yǒu)所下修。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流动性的角度来(lái)看，张昳泓表示，海(hǎi)外(wài)对于暂停加(jiā)息(xī)的节(jié)奏出现反复，人民币(bì)汇率也在持(chí)续走弱，近期跌(diē)破(pò)7的关口。港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国(guó)内市(shì)场，而(ér)流动性与海外流动(dòng)性(xìng)相(xiāng)关度较高(gāo)，在基(jī)本面(miàn)及流(liú)动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门(mén)之后我(wǒ)们预期中国(guó)经(jīng)济(jì)向上，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表(biǎo)现很(hěn)亢奋(fèn)，但实(shí)际结果中美两边的状(zhuàng)态变(biàn)化(huà)还(hái)是需要更(gèng)长时间，但大(dà)概率还是会(huì)发生的，在这个过程中(zhōng)的波折(zhé)就对应着人民币汇率(lǜ)和港股的(de)大(dà)幅(fú)波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域(yù)投(tóu)资机(jī)会

　　尽管年(nián)内持(chí)续下跌，但多位业内人士认为，当前港(gǎng)股市(shì)场估值水平(píng)已(yǐ)处(chù)于(yú)历史偏(piān)低水平，具备一定(dìng)的(de)投资性(xìng)价比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等(děng)细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机(jī)影响和主(zhǔ)要经济体(tǐ)政策变化(huà)扰动，今(jīn)年以来港股(gǔ)持续回(huí)调，整体表现不如(rú)A股(gǔ)。但随着国(guó)内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得到(dào)改善，结合当前的(de)低估值水平，港股吸引力(lì)或许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某些波动较大(dà)且回(huí)调较(jiào)多的细分板块或许是值(zhí)得关注的(de)方向(xiàng)，例如恒生科技以及港(gǎng)股(gǔ)创新药等，若未来市场进一步回暖，科技(jì)领(lǐng)域、港股创新(xīn)药以及消(xiāo)费复苏(sū)或者(zhě)更能调(diào)动市场的(de)关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议投资者(zhě)通(tōng)过定投分散参与(yǔ)，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先(xiān)，人工(gōng)智能有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线(xiàn)，推(tuī)动了中美股(gǔ)市(shì)的表现(xiàn)，未(wèi)来人工智能应用或利(lì)好科技相(xiāng)关细分领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药是国内医(yī)药(yào)领域长期(qī)具备相对优(yōu)势的细分赛道，对比(bǐ)美国创新药占比(bǐ)医药(yào)市场(chǎng)80％的(de)占比，国内占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未(wèi)来肿瘤等(děng)方向需要(yào)更多更先进的疗法和创新药，长期投资(zī)价值值得关(guān)注。此外，港股消费行业也有望(wàng)上行。因为目(mù)前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居民可支配收入增(zēng)加，消费信(xìn)心(xīn)正逐步恢(huī)复(fù)。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是以机构和外(wài)资为主导的市(shì)场(chǎng)，因此(cǐ)海外经济(jì)数据对港股资(zī)金面会产生较大影响。在当前流动(dòng)性持续承压和较弱(ruò)的国际宏观(guān)环境(jìng)背(bèi)景下，短期港股或(huò)是震荡(dàng)行(xíng)情(qíng)，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以关注高(gāo)稳定性(xìng)且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济恢复比预期更强或者(zhě)美国经济下滑(huá)比预期更(gèng)快这二(èr)者中任一情景(jǐng)发生甚至同时发生时(shí)，我们可(kě)能就会看到人民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整体表现也(yě)会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可(kě)以先重(zhòng)点关注运(yùn)营商等(děng)高(gāo)股息资产(chǎn)，而随着市场预期更进一步强(qiáng)化，可(kě)以更多关(guān)注互联网、创新药等(děng)高(gāo)弹(dàn)性板块。因为消费品(pǐn)的业绩(jì)差异(yì)很大，建议更多(duō)关注个股的(de)性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金(jīn)张昳泓直言，从(cóng)长期维度(dù)来看，当下港股(gǔ)市(shì)场具备一定的投资性价比，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍然位于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能(néng)大概率是一波三折趋(qū)势向上的弱(ruò)复苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的(de)相(xiāng)对悲(bēi)观(guān)的预(yù)期，往后看随(suí)着(zhe)经(jīng)济的缓慢复(fù)苏，预计(jì)盈利预期也会(huì)逐步上修。而从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加(jiā)息虽(suī)在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是(shì)大概率事件(jiàn)，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周(zhōu)期受益于国内经济(jì)复(fù)苏的消费(fèi)、互联网、医药等(děng)板块仍然值得(dé)重点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受(shòu)国内(nèi)及(jí)海外多重因素影响，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)波动性较(jiào)大，建议投资人(rén)可(kě)以逢低布(bù)局，更多(duō)可以采取基金定投(tóu)的方式投(tóu)资于港股市场。

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