今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代(dài)表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频(pín)饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(h芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗ǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市(shì)，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造(zào)业恢(huī)复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发(fā)的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面，欧美(měi)银行业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示(shì)，港股数字经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业为互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关模(mó)型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于(yú)估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在(zài)行业(yè)快(kuài)速增长的(de)红(hóng)利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放(fàng)和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全(quán)球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗