AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇(沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思yù)，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是一(yī)个(gè)历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能(néng)源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能(néng)带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的(de)景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他(tā)在(zài)一(yī)季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务(wù)端(duān)全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生活(huó)在(zài)一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑(duì)现长期业绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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