财联社4月(yuè)350开头的身份证是哪里的28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投资方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个(gè)很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过T350开头的身份证是哪里的MT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择(zé)会(huì)在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应(yīng)用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的(de)机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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