美国(guó)银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可(kě)能出(chū)售所有业务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布(bù)声(shēng)明确认了(le)周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于(yú)该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因(yīn)。美(měi)国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密(mì)集(jí)型的科技(jì)以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们(men)担(dān)心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机(jī)构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱(qián)，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他(tā)们(men)非(fēi)常或中度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报(bào)道(dào)称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存(cún)款机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写要将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美(měi)国再度(dù)出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的(de)一份评估文件警告称，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国(guó)经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险资(zī)产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问(wèn)题(tí)再(zài)次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由(yóu)日(rì)度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高不下(xià)的(de)情况(kuàng)下，美(měi)国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联储(chǔ)致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前(qián)高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似(shì)性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同点是在银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一(yī)部(bù)分债(zhài)务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减少(shǎo)，而(ér)美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大(dà)宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底(dǐ)部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油(yóu)有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的(de)问题依(yī)然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价(jià)格(gé)下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一(yī)般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由(yóu)于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存(cún)在(zài)提前(qián)备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于(yú)宽松。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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