“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工(gōng)部数(shù)据显示(shì)，美(měi)国5月(yuè)非农新(xīn)增(zēng)就(jiù)业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来(lái)最大增幅(fú)。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农(nóng)就业(yè)数据公(gōng)布后，美国(guó)国(guó)债价(jià)格盘(pán)中跳水，收(shōu)益率拉升，对利(lì)率前(qián)景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日内升(shēng)幅(fú)扩大(dà)到10个基点以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换(huàn)合约(yuē)定价(jià)显示，投资(zī)者(zhě)预(yù)期的美联储7月加息(xī)几率增加，预计未来(lái)两次会议期间将(jiāng)加息25个(gè)基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美(měi)国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日(r蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁ì)鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗示(shì)12月放(fàng)缓加息(xī)当(dāng)天(tiān)以(yǐ)来最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹(píng)果一(yī)季报公布(bù)次日以(yǐ)来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年(nián)4月以来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未(wèi)能(néng)抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益(yì)率反(fǎn)弹的打击下(xià)持(chí)续下行，创两(liǎng)周多来最差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月(yuè)新增就业人数而言(yán)，美(měi)国劳(láo)动力市场存(cún)在韧性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月美国(guó)非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就(jiù)业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行(xíng)业就业人数减少，私人(rén)服务(wù)行业整体(tǐ)表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近(jìn)期房地产市场的(de)反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业(yè)中非(fēi)耐用品生产连续(xù)三个月就(jiù)业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目前持续收缩的(de)状(zhuàng)态吻合。同时她(tā)指出，5月非农(nóng)就业报告也显(xiǎn)示出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人(rén)数增加(jiā)44万至(zhì)640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期(qī)的3.5％。后续(xù)随着各行业裁(cái)员人数的增加，失业率预(yù)计会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代(dài)以(yǐ)来的最(zuì)低水平，在失业(yè)率(lǜ)回(huí)升至(zhì)4％之前，预计还不(bù)会引发市(shì)场和官方的(de)明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降(jiàng)温，已经有所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资(zī)对通胀(zhàng)的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一(yī)步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月(yuè)利率(lǜ)会议“按兵不动”是(shì)大概率事件(jiàn)，还需要关注(zhù)后续(xù)公(gōng)布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压(yā)力较大(dà)时继续加息。美联(lián)储利率(lǜ)会议落地前，市场步入(rù)振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府(fǔ)债(zhài)务上限问题(tí)落地(dì)，美债(zhài)收益率风险偏(piān)向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士(shì)声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日(rì)）的部长级会议上(shàng)，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外(wài)减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决(jué)定进一步(bù)削减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的不(bù)确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多(duō)挑战(zhàn)，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这(zhè)些(xiē)行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步(bù)减(jiǎn)产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前(qián)自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高(gāo)级市场分析(xī)师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期(qī)间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市(shì)场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一(yī)步减产(chǎn)的可能性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和(hé)金融稳(wěn)定(dìng)突然(rán)崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价(jià)格在(zài)六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布(bù)会上表(biǎo)示，在俄(é)乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北(běi)约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基说，不(bù)是因为不(bù)想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北(běi)约合(hé)作伙伴听(tīng)到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北(běi)约成员国(guó)之前需(xū)要更多安全(quán)保障，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在(zài)纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真(zhēn)正获得安全(quán)保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时(shí)报》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确(què)表(biǎo)示，除非向基辅提供加(jiā)入(rù)北约(yuē)的路线图，否则他将不会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了(le)加入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德国等(děng)北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克(kè)当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长会期间表(biǎo)示，德国不认为北约应该(gāi)在近期内接纳乌(wū)克兰(lán)。此外，包括法(fǎ)国(guó)在内的其他一些北约成员国也不希(xī)望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在宏观市(shì)场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情。从(cóng)海外宏观层面(miàn)来(lái)看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院(yuàn)通过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上(shàng)限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来首次(cì)违约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动下，美(měi)元指数回落至(zhì)一周(zhōu)低点，对风(fēng)险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国(guó)内方面(miàn)，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了(le)市场情绪(xù)，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的(de)出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情(qíng)绪回(huí)暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回(huí)升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约站上(shàng)12000元/吨的(de)整数(shù)关(guān)口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支(zhī)撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可(kě)以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹(nào)，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不(bù)力，逐步归(guī)于(yú)平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行，下半(bàn)月(yuè)回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统(tǒ蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁ng)监测显示(shì)，5月沪胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消息(xī)提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无(wú)力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格(gé)应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收(shōu)储传闻(wén)叠(dié)加(jiā)产区降雨(yǔ)，市场氛围再(zài)次提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该(gāi)消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的(de)新一(yī)季交割品(pǐn)博(bó)弈(yì)仍(réng)然激烈。中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的政治、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工(gōng)业(yè)原(yuán)料，是关系国计民生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来(lái)说(shuō)，天然蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁橡(xiàng)胶是严重过(guò)剩的。但要考(kǎo)虑到一个事(shì)实：中(zhōng)国(guó)的(de)天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依(yī)赖进(jìn)口。从中国本(běn)身的(de)天然橡胶来说(shuō)，是供(gōng)不应求的。因此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多变(biàn)的(de)国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即(jí)期(qī)货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于(yú)整(zhěng)个(gè)天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度(dù)来(lái)说，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是(shì)如果收(shōu)储(chǔ)的对象是交割(gē)品的(de)话(huà)，性质就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果(guǒ)国(guó)储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交(jiāo)割品的供求判断(duàn)影响，再结合历(lì)史上(shàng)收储的影响(xiǎng)，RU的(de)价格(gé)有(yǒu)可能(néng)会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个(gè)事件的进程会(huì)非常缓慢(màn)，价格的反应不会(huì)即(jí)刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭(xí) 基本面难言(yán)乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全(quán)面开割上量(liàng)，橡胶供(gōng)应旺季到(dào)来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价上涨动(dòng)能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产区(qū)加速恢(huī)复(fù)开割，预(yù)计6月(yuè)中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全(quán)面开割，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割(gē)，目前主(zhǔ)要产胶国(guó)产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对(duì)偏低(dī)，胶农割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加工(gōng)厂利润也偏(piān)低，工厂加(jiā)工(gōng)积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前云(yún)南(nán)产(chǎn)区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部(bù)产(chǎn)区(qū)逐步上量，南部产出仍(réng)在低位，本周以及(jí)下(xià)周预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料(liào)数量(liàng)逐步增加。同时(shí)根据(jù)历史降雨数据来(lái)看，厄(è)尔(ěr)尼诺现象下(xià)橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均值(zhí)以(yǐ)下的概率(lǜ)较高，但由于季节(jié)性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因(yīn)此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发(fā)行情(qíng)上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院能化(huà)高级(jí)分析(xī)师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家(jiā)外贸订(dìng)单(dān)量较为充足，对开工率形(xíng)成一(yī)定支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料(liào)价格处于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内(nèi)销(xiāo)市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业(yè)排产(chǎn)积极性不减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本(běn)企业(yè)产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内销(xiāo)出货压力加大，为(wèi)控制(zhì)成品库存(cún)压力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全(quán)钢胎样本(běn)企(qǐ)业产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华(huá)钎认(rèn)为，目前天然(rán)橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧(qí)较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是(shì)整体来说(shuō)此前市(shì)场对今年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年(nián)以来国内轮胎(tāi)开(kāi)工(gōng)、产量和出口同比数(shù)据还是不错的(de)，反(fǎn)映国(guó)内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺(cì)激政策退(tuì)出(chū)，今年(nián)国内(nèi)汽车市场相对疲(pí)软，价格战(zhàn)等负面(miàn)消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有(yǒu)些人认为是(shì)国内需(xū)求不行，但是其实是进口过(guò)多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一方面(miàn)中国经济复(fù)苏进程(chéng)、人(rén)民币(bì)汇(huì)率波(bō)动；另一方面美联(lián)储加(jiā)息进程，以(yǐ)及美国(guó)银行危机(jī)和美债(zhài)上限问(wèn)题等(děng)。看向(xiàng)下半年，他(tā)认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮(lún)储(chǔ)仍(réng)有可能“掀起波澜(lán)“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美联储加息步(bù)伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不(bù)宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主导后(hòu)市胶(jiāo)价走势(shì)的主要因素，随着各产区开(kāi)割(gē)后产(chǎn)量逐渐增(zēng)加，海外恢(huī)复速度仍(réng)然偏(piān)慢，预计(jì)干胶的(de)数量并不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我(wǒ)们中(zhōng)期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天气影响的情况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预(yù)计难有起色(sè)。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外(wài)货源涌入国内(nèi)，对国内现(xiàn)货端(duān)构成压力。内(nèi)需方面，春节(jié)前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出现一波反弹行情(qíng)，但节后市(shì)场从交易预(yù)期开(kāi)始转向交(jiāo)易现实，由于(yú)国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因(yīn)此持续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短期胶价(jià)基本(běn)面(miàn)缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只有价格的绝对低位才(cái)能(néng)刺激(jī)有效(xiào)的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后续还(hái)需继(jì)续关(guān)注(zhù)天气(qì)端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来新(xīn)的阶段性行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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