北交所开市至今一年(nián)半，公(gōng)募基金投资北交所步伐不(bù)断推进(jìn)，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交所主题(tí)基(jī)金、“专(zhuān)精特新”主题基金外(wài)，存(cún)量产品(pǐn)也加大北交所(suǒ)布局力度，今年更有(yǒu)新基金(jīn)密集公告可投北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家公募机(jī)构及人(rén)士(shì)表示，随(suí)着北证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度(dù)抬升，部分公(gōng)司(sī)表现良(liáng)好，叠加较低的估值水平，公募基金等(děng)专业投资者积极挖掘北(běi)交所投(tóu)资机遇，投向北交所的意愿也在增(zēng)加。从(cóng)长期投(tóu)资的角度看，北(běi)交所股票处于投资相对早期阶段，更具成(chéng)长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军和科技(jì)、制造等行业，长期投资价值(zhí)受到(dào)公募资金(jīn)的(de)青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北(běi)交所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以来累(lèi)计有申(shēn)万(wàn)菱(líng)信沪深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心质混合、中庚港(gǎng)股(gǔ)通价值18个月等十(shí)多(duō)只次新(xīn)基(jī)金公告可投资于北京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商(shāng)、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金(jīn)等多家基金公司也发(fā)布(bù)公告称，北交所(suǒ)上市股票是国内依(yī)法(fǎ)发行上(shàng)市的股票(piào)，属于基金(jīn)法规定(dìng)的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金(jīn)合同(tóng)所(suǒ)规定的(de)投资目标、投资策(cè)略(lüè)、投(tóu)资范围、资产(chǎn)配置(zhì)比例、风险(xiǎn)收益(yì)特征和(hé)相关风险控制指(zhǐ)标等前提下(xià)，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下新增基金如(rú)果符合基(jī)金合同的有(yǒu)关(guān)规定，亦可投资北交所上市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基(jī)金相关投研人(rén)士表示，公募新基金之所以(yǐ)密集公告(gào)可(kě)投北(běi)交所，一方(fāng)面表明专业投资机构敏锐地发现了北(běi)交所相(xiāng)关(guān)股(gǔ)票潜在的投资机会，开始加大戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画布局力(lì)度(dù)；另一(yī)方面，北交所上市公(gōng)司是除沪深两(liǎng)市以外国(guó)内最优质(zhì)公司的代表，许多标(biāo)的当前估值水平偏低，具备投(tóu)资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金也认为，一(yī)方面(miàn)从(cóng)持仓数量和持(chí)股总量的角度来(lái)看(kàn)，公募参(cān)与北交所(suǒ)意(yì)愿在持续增加。另一方面(miàn)，相较于上证、深证(zhèng)，北交(jiāo)所上市公司数量、总体规模较小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月北交所推出(chū)北(běi)证50指数以(yǐ)来，被动资金的加(jiā)入使得整个板块的(de)成交变得(dé)更加活跃，同时，部(bù)分(fēn)公司的良好表现也使得(dé)越来越多投资者关注到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，公募基金的配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取决(jué)于北交所(suǒ)市场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可投标的(de)稀缺性以及专精(jīng)特(tè)新领域的景气(qì)度。而近期(qī)北交(jiāo)所市(shì)场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现在(zài)北交所公司前十大(dà)股(gǔ)东名单中；北(běi)交所(suǒ)较大规模公(gōng)司(sī)去年业绩涨(zhǎng)势(shì)良好，今(jīn)年一(yī)季度盈利表(biǎo)现继续向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中度高(gāo)。“预计(jì)随着后续市场流(liú)动性的改善和创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小企业的(de)高速成长，北交(jiāo)所投(tóu)资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不(bù)过，受(shòu)流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市(shì)场的公募基(jī)金(jīn)，在投(tóu)资比(bǐ)例、策略上也(yě)存在差异，但未来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的战(zhàn)略定(dìng)位和上(shàng)市公司“小而美”的特(tè)征，预(yù)计次新基金投资将(jiāng)深入细分产业(yè)链的研究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确(què)定性强的个股机会(huì)。同时，也可根据主板上一(yī)些成(chéng)长赛道的公司估值水平，在北交所中进行(xíng)映(yìng)射(shè)，选择(zé)估值水平显著偏低的(de)公司进行投资。在组合配置上(shàng)，力(lì)求均衡(héng)和(hé)风险分(fēn)散，降低中小企业(yè)经(jīng)营波(bō)动大(dà)的风(fēng)险。此外，北(běi)交所(suǒ)相关(guān)基金也(yě)会(huì)积极参与(yǔ)转板、新股(gǔ)发行等(děng)投资机会。

　　中信建投基金(jīn)上(shàng)述投研人(rén)士(shì)也称，我们高度(dù)重视北交所投资机会，目(mù)前有一(yī)只北(běi)交所主题(tí)基金，未来一(yī)方面会(huì)根(gēn)据(jù)市场情况，择机发行(xíng)更多以北交所股票(piào)为(wèi)主要(yào)投资(zī)范围(wéi)的基(jī)金产品，另一方面，不排除(chú)将(jiāng)存(cún)量基金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时(shí)会增加研究团队拓展对(duì)北交所(suǒ)股票的(de)研究深度(dù)和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达(dá)43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募(mù)持(chí)仓北交所股(gǔ)票总市值情(qíng)况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持有北交(jiāo)所个(gè)股数(shù)量82只，达到历史(shǐ)最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日(rì)开(kāi)市以(yǐ)来，公募(mù)投资北(běi)交所总市值总体呈现震荡攀升(shēng)的态势(shì)。

　　“北(běi)交所开(kāi)板初期上市公司中，与新能(néng)源行业相关的个股市值(zhí)占(zhàn)比较高，而去年下半年新能源行业整体回调(diào)幅(fú)度(dù)较大，带动投资北交(jiāo)所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而(ér)从今年年初看(kàn)，北证50指数一度出现快(kuài)速上涨势(shì)头，2月(yuè)份以来震荡下(xià)行，目前(qián)年内收跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度看，北(běi)交所的投(tóu)资价值仍然受(shòu)到公募资金(jīn)的(de)青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示，北(běi)交所当下呈现的(de)特征(zhēng)类(lèi)似于一级半的(de)市场，即投资(zī)阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上证、深证(zhèng)的大多数公司(sī)而言又(yòu)相对早(zǎo)期，可投资标的(de)规模也相对更小(xiǎo)；但从(cóng)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)的角度(dù)来(lái)说，这也意味(wèi)着更大的成长(zhǎng)空间和收益(yì)率预期，故我们(men)认(rèn)为北交(jiāo)所具备(bèi)良好的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示(shì)，我们对(duì)于具体(tǐ)行业没有明确的(de)偏好，但是整体还是比较看(kàn)好细分行业的(de)、符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠(guān)军(jūn)：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力，在研发投入(rù)的强度上、成长性指标上，也(yě)不弱于(yú)创业板、科创板的上(shàng)市公司，而且由于(yú)市(shì)值较(jiào)小，可能反(fǎn)而(ér)拥有(yǒu)更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北交(jiāo)所交易制度的不断完善(shàn)、已上市企业的投(tóu)资价值(zhí)不断明确，以及(jí)场内流动(dòng)性不断提升，势(shì)必会吸引更多优秀的企业、活跃的资(zī)金流入。北证(zhèng)50指数估值有向上修复(fù)的(de)空间，当前配置的性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率和赔(péi)率都非常具备吸(xī)引力。

　　结合当前的(de)北交所整体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的(de)降息(xī)窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成(chéng)长赛道，尤其是具有专精特新特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行业的稀缺性(xìng)方(fāng)面，投资者可重点关注具有高成戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画长性(xìng)、国产(chǎn)化逻辑强(qiáng)的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科(kē)技和制造两(liǎng)大赛道，包括(kuò)汽车、半导体(tǐ)、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人(rén)士也称，北(běi)交所有一大批(pī)优秀的创新型(xíng)中小企业，借国家(jiā)政(zhèng)策支持的东风和企业自身的努力(lì)，我(wǒ)们相(xiāng)信会有相当体量的企(qǐ)业成长成为(wèi)大型企业，这(zhè)个成长的(de)过(guò)程(chéng)会(huì)给投资者带来(lái)丰厚回报，因此我们认(rèn)为北交所(suǒ)具备(bèi)长期(qī)投资价值。“具体细分而(ér)言(yán)，我们更(gèng)加看好电力设备(bèi)、机(jī)械设备、医药(yào)生物等三个领域。”

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