5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及(jí)以上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情(qíng)的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的(de)金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机(jī)构有分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度(dù)正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景(jǐng)下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍(réng)维(徐海为是谁？wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下(xià)修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的(de)维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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