尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大(dà)跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概率演(yǎn)化为TMT大(dà)年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创(chuàng)新高 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策(cè)略张夏在(zài)4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点出(chū)现在(zài)4月8日，高点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒(méi)和(hé)电子自(zì)年初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全(quán)A的表(biǎo)现。由于(yú)今(jīn)年出现了以AI+代表的大型产业趋势(shì)，一季(jì)度TMT大涨(zhǎng)且(qiě)有明显超额收(shōu)益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年(nián)的概(gài)率(lǜ)已经(jīng)非常大。

　　进一步(bù)来看，若参考历史天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音的调(diào)整时间(jiān)和幅度，可能这一轮调整并没(méi)有结(jié)束。以TMT大年的规律和应对策(cè)略，其中TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动(dòng)后往往会有一(yī)波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏攻势(shì)开始的(de)时间来看，每年四月份(fèn)到九(jiǔ)、十月(yuè)份期间会有(yǒu)一波主升。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年(nián)都(dōu)是(shì)6月底(dǐ)七月(yuè)初，到了2014年、2019年(nián)提(tí)前到5月下旬六月初，2020年(nián)调整(zhěng)比(bǐ)较早，见底也比较早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在(zài)学习效应(yīng)的(de)推动下，盛(shèng)夏(xià)攻势开始的时(shí)间越来越早。对此，有业内(nèi)人(rén)士预计，基(jī)本在一(yī)季(jì)报披露结束后(hòu)，假(jiǎ)设(shè)按此速度再调整一(yī)段时间(jiān)，估(gū)计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因为(wèi)往往后续(xù)盛夏攻势大概(gài)率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算(suàn)机转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬(yìng)件） 关注(zhù)短期维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋能消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今(jīn)年业绩(jì)密集披露期结束后，若(ruò)随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控等大(dà)产(chǎn)业趋(qū)势以及政(zhèng)府支持力度进(jìn)一步(bù)加大(dà)、资(zī)本(běn)开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业(yè)绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这(zhè)一波盛夏攻势还(hái)会创(chuàng)新高(gāo)。考虑今年年初春季躁动是计(jì)算(suàn)机占优，招商证券张夏认为(wèi)按(àn)照历(lì)史(shǐ)经验，要么(me)计(jì)算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒(héng)强。

　　国(guó)海(hǎi)策略4月9日研报认为，伴(bàn)随二季度业绩窗口期的到来，市场表现(xiàn)将更贴合业绩(jì)的相对(duì)优势，维持TMT是全(quán)年主线的判断，并建议关(guān)注短期维(wéi)度业(yè)绩可能超预期(qī)的部分消费板块，电子行业有望体现出相对(duì)优势(shì)。

　　从细分环节进一(yī)步来看(kàn)，广发策略(lüè)4月17日(rì)研报指出(chū)，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分布(bù)位于(yú)AI服务器及相关电子(zi)产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略认为(wèi)，AI服(fú)务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型进(jìn)行训(xùn)练/推理(lǐ)的算力载(zài)体和基础。数据量(liàng)和(hé)算力的提(tí)升明显拉(lā)升了AI服(fú)务器中存储芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的量与价(jià)，给相(xiāng)关电子厂商带来了机会(huì)。国海(hǎi)证券同样在研(yán)报中(zhōng)指出，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联证券(quàn)4月(yuè)20日研报同(tóng)样表示，伴随(suí)AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于(yú)算力的需求将呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片国产替代速度加(jiā)快(kuài)。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息(xī)、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对(duì)于光模块、光芯片等(děng)领(lǐng)域，东北证(zhèng)券4月16日(rì)研(yán)报表(biǎo)示，AIGC正在(zài)催化(huà)前述光(guāng)通信重要环(huán)节，相关公司将深度受益AI带来的(de)增(zēng)量需(xū)求。建议关注(zhù)国产光模块龙(lóng)头公(gōng)司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光(guāng)迅科(kē)技；高速(sù)光引擎光器件核心供应商天孚通信；国产光(guāng)芯片领(lǐng)军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在(zài)4月21日(rì)研报中(zhōng)同(tóng)样(yàng)看好(hǎo)AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对(duì)AI服务器的(de)需(xū)求日益增加，市场扩(kuò)容在即，建议关注沪电股(gǔ)份、生益科技(jì)、联瑞新材、生(shēng)益电(diàn)子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方面，对于相关电(diàn)子产品，广发策略表(biǎo)示(shì)，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望(wàng)为(wèi)XR、智能音箱(xiāng)、安防等(děng)终端设备打(dǎ)开新成长空间。此外，东海证券(quàn)3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势明(míng)确，估值重塑逻辑逐步(bù)验证(zhèng)，关注消费(fèi)电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国(guó)信证券(quàn)4月17日研报(bào)建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及(jí)服(fú)务器产业链。其(qí)中，具备AIGC大语言模型(xíng)接(jiē)入潜力的(de)AIoT设备产业链(liàn)，包括海(hǎi)康威视、传音控股、视源股份(fèn)、康冠科(kē)技(jì)、歌(gē)尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服(天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音fú)务器产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)工业富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推(tuī)荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维(wéi)数字(zì)等；4）景气(qì)度筑底、消费复苏预期强化的(de)智(zhì)能手机产(chǎn)业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电子(zi)、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音