射频芯片领域面临变(biàn)局，下(xià)游(yóu)市场增(zēng)速放(fàng)缓叠加进入竞争红海，海外巨头已(yǐ)开始(shǐ)寻求业(yè)务转型(xíng)。

　　今日，射频芯片(piàn)厂(chǎng)商慧智微正式(shì)在科创板上市。公司股价(jià)开盘(pán)破(pò)发(fā)，跌9.75％。截至收(shōu)盘(pán)，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌(diē)去8.94％，目前总(zǒng)市(shì)值(zhí)为85.2亿(yì)元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思(jí)市场受到(dào)资(zī)本(běn)热捧。据公(gōng)司上市文件，慧智微(wēi)于(yú)2018年末开始进(jìn)入融(róng)资(zī)快车(chē)道，先(xiān)后(hòu)引(yǐn)入(rù)了华兴资本、元禾璞华(huá)、大基金(jīn)二期、红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、IDG资本、光速中国(guó)以及(jí)金(jīn)沙江创投等一(yī)系列(liè)外部机构股东。截至上市前(qián)，大基金(jīn)二期、广发信德以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投为持(chí)股(gǔ)达(dá)5％以上的(de)外部(bù)机构股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧(huì)智微(wēi)产品结构相似的(de)唯(wéi)捷创芯，上(shàng)市首日(rì)也走出了破(pò)发的行情，该(gāi)公司股价(jià)于去年下半(bàn)年触(chù)底回升，但截至今日收盘股价(jià)仍略低于(yú)发行价。

　　二杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思级市(shì)场遇冷背后，是射(shè)频领域正面临变局。目前，正射频需求(qiú)走向(xiàng)疲软。Yole数据(jù)显示，由于(yú)智(zhì)能手(shǒu)机增速(sù)放缓以及5G普及潜力有限等(děng)因素影响，预计到(dào)2028年(nián)射频前(qián)端市场(chǎng)年复合增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射频芯(xīn)片(piàn)巨头，近年(nián)来也在响应(yīng)市场(chǎng)变(biàn)化谋(móu)求射频芯(xīn)片(piàn)业务以(yǐ)外(wài)的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意到，当前(qián)，射频领域仍有飞(fēi)骧科技(jì)、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期(qī)等多个(gè)知(zhī)名资方(fāng)

　　公(gōng)开资料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及(jí)模组的研(yán)发(fā)、设计和销售，下游(yóu)应用领(lǐng)域主要包括智能手机以及(jí)物联网(wǎng)，客户(hù)包括三星、OPPO等智(zhì)能(néng)手机品牌，闻(wén)泰(tài)科技等移动终端设备ODM厂商(shāng)，以及(jí)移(yí)远通(tōng)信等无线通(tōng)信模组厂商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公(gōng)司当前仍处(chù)于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏损持续的原因，慧智微在(zài)招股文件中称，是由于持续进行高额研(yán)发投入(rù)；下游客户集中(zhōng)且具有产品(pǐn)验杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思(yàn)证(zhèng)周期，尚未形成规模效应；市场竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，叠(dié)加下游去库存周(zhōu)期影(yǐng)响，公司(sī)产(chǎn)品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年的总额分(fēn)别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年(nián)公(gōng)司的综(zōng)合(hé)毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低(dī)于同行业头部(bù)卓胜微50％左右的毛(máo)利率水(shuǐ)平，也不及和慧(huì)智微(wēi)产品结构更接近的唯捷创芯，后者毛利率为(wèi)30％上下(xià)。

　　在自身造(zào)血(xuè)能力不足，但仍要抓紧扩大规模的情况(kuàng)下，慧(huì)智微开启了对外(wài)融资之(zhī)路。公开信息显示，公司于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在(zài)一(yī)年(nián)内(nèi)完成了三轮融资，众多知名资方，包括大基金二期、元禾璞(pú)华、红杉中(zhōng)国、IDG等也(yě)是在(zài)这(zhè)一阶段对慧智(zhì)微进入(rù)了(le)慧(huì)智微的股东序列。

　　据(jù)招股(gǔ)书，截至IPO前(qián)，大基(jī)金二期(qī)、广发信德以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达(dá)5％以上的外部机(jī)构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执中数据显示，从当前(qián)的股价(jià)情(qíng)况看，大基金二(èr)期在投资慧智微的(de)近两年时(shí)间(jiān)里，实现了近2.5倍的账面(miàn)回报，而较大基金二期晚3个(gè)月进入、并在后(hòu)一轮持续加(jiā)注的红杉中国，平(píng)均持(chí)股成本增至13.78元/股，当前实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域(yù)面(miàn)临(lín)变(biàn)局

　　慧智微招股(gǔ)书显示，公司目前有超过接近67％的收(shōu)入来自于手机(jī)领域。当前，智能手机出货量(liàng)的大幅下降，已(yǐ)经对慧(huì)智微(wēi)的业绩造成(chéng)了冲击(jī)，而市场对(duì)智能(néng)手(shǒu)机未来增速持续放缓的预期(qī)，也让资本市场对(duì)包括(kuò)慧智微在(zài)内(nèi)的射频芯片厂商做出了(le)重(zhòng)新思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年(nián)射频前(qián)端的市场为190亿(yì)美元以上(shàng)，2022年由(yóu)于手机市场的下滑，射频(pín)前(qián)端市场规模与2021年的(de)市场相差无几。而接下来，由于智能手机(jī)的温和增长以及5G普及的潜(qián)力(lì)有限，预计到2028年射(shè)频前端的(de)市场年复(fù)合增长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有着(zhe)相似产品(pǐn)结构，同样在IPO前(qián)获豪华股(gǔ)东(dōng)突击(jī)入股的射频龙头唯捷创芯，在去(qù)年(nián)4月科创板(bǎn)上市时，也遭(zāo)遇(yù)了破(pò)发的行情，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至30元每(měi)股的价(jià)格(gé)后止跌回(huí)升(shēng)，但截至(zhì)今日(rì)收盘，唯捷创(chuàng)芯股价(jià)仍低于(yú)66.6元/股(gǔ)的发行价(jià)，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球多(duō)家(jiā)射频芯片领域的(de)巨头厂(chǎng)商都(dōu)在(zài)谋求转型，拓(tuò)展射(shè)频以(yǐ)外的业(yè)务领域。以Qorvo为(wèi)例，除(chú)了原有的射频芯片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延伸(shēn)至(zhì)汽车、物联网、电源等(děng)领域。

　　国(guó)内(nèi)方面(miàn)，射频领域正呈(chéng)现出一(yī)片红海的竞争格局，由于入局者众，且产(chǎn)品仍集(jí)中(zhōng)在(zài)中低端市场，各(gè)射(shè)频芯片厂商(shāng)只能再卷价格(gé)，进(jìn)一步压低了自身的(de)利润空间。

　　射频厂商三伍微(wēi)电子(zi)创(chuàng)始人钟林(lín)此前曾表示，国(guó)产(chǎn)射频(pín)前端芯片杀价已经无底线(xiàn)，而(ér)预计未来每个射频细分赛道(dào)还会有(yǒu)更多竞争者进入(rù)，往后三(sān)年射频芯片厂商(shāng)将(jiāng)面临更大的生(shēng)存和竞争压力。

　　目前，一(yī)级市场(chǎng)对射频芯(xīn)片厂商(shāng)的关注亦(yì)有所下降，截至目前，今年共有9家射频芯片厂商(shāng)宣布完(wán)成融资，而在2021年上半年(nián)，这个(gè)数(shù)据是近50家，且投资机(jī)构涵盖(gài)了投(tóu)资机构涵盖了中(zhōng)金资(zī)本、红杉(shān)资本中国、小米长江产业基(jī)金、深创投等知名机构。

　　当(dāng)前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康希通(tōng)信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表示，本次IPO募(mù)得资金将(jiāng)用于芯片测(cè)设中心建设、总(zǒng)部基地及上海和广州(zhōu)研发中心建设以及补充流动资金。具体战略规(guī)划(huà)方面，其表(biǎo)示将巩固在5G射频前(qián)端(duān)领域取(qǔ)得的(de)市场(chǎng)地位，增加(jiā)头部客(kè)户的(de)市场份(fèn)额；技(jì)术上跟(gēn)进射频前端技术迭代，优化可重构(gòu)技(jì)术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用；产品上加大对上游(yóu)滤波(bō)器、多(duō)工器(qì)的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛(kǎn)的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思